要点:
豆粕:中美贸易未看到进一步消息,内外盘走势的联动性恢复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内豆粕期价受外盘带动大幅上涨,期价整体呈现震荡偏强走势,中期来看,需求端忧虑限制国内豆粕期价涨幅,期价预期仍是区间波动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在期权市场方面,目前豆粕期权持仓量PCR一直处于低位。豆粕期权隐含波动率也从高位回落。鉴于未来期价将延续窄幅波动,隐含波动率或将进一步回落,因此操作上仍推荐以卖期权为主。
白糖: 7月份国内还在持续高温,食糖需求估计会保持较高水平。本榨季的期末库存或为2007年以来的最低值。所以,后期外糖进口量是否加速增加将成为决定糖价走势的关键性因素。在期权市场方面,白糖期权日成交量继续回落,持仓继续攀升。当前期权持仓量PCR处于较低水平。白糖期权波动率仍处于历史高位,操作上仍推荐以卖期权为主,若看好后市也可构建牛市价差。
铜: 宏观上,中国6月经济数据整体表现好于预期。基本面上,中国6月进口未锻轧铜33万吨,同比减27.2%。下游需求疲软依然是限制铜价涨幅的主要因素,因此预计铜价缺少趋势性大幅上扬的动力。但在短期内受中国经济走强影响,铜价将有所上行。在期权市场方面,铜期权成交持仓双双回落,持仓量PCR重心处于历史低位。铜主连历史波动率处于历史低位,铜期权隐含波动率触底反弹。总的来看,受宏观利好影响,当前铜将有所回升,但由于全球经济放缓,下游需求疲软,其上行空间困难重重,操作上推荐卖出宽跨式。
玉米: 短期来看,临储玉米拍卖继续降温打压市场情绪。供给方面,玉米社会库存较大,整体供应压力充足。需求方面,南方非洲猪瘟疫情仍有蔓延的趋势,玉米下游需求相对平淡。但市场预期玉米有产需缺口,缺口预期在3000到5000万吨不等。供需偏紧的预期也会让玉米价格重心整体上移。总体来说,玉米短期有回调的可能,但下方空间有限。在期权市场方面,玉米期权成交持仓略降,持仓量PCR重心整体下移,市场对未来也以看多为主。玉米期权隐含波动率开始回落,但仍处于相对高位,操作上推荐卖看跌期权,或买入看涨期权进行套保。
棉花: 7月16日储备棉轮出销售资源11055.0513吨,实际成交10593.2201吨,成交率95.82%。平均成交价格12697/吨,较前一交易日上涨72元/吨;折3128价格13854元/吨,较前一交易日下跌19元/吨。新疆棉成交均价12784元/吨,新疆棉折3128价格13975元/吨,新疆棉加价幅度555元/吨。储备棉轮出价格依然维持低位,下游市场延续疲软态势,纱线价格略有下跌,进口纱价格下行。短期美国热带风暴即将登陆美国中南棉区,需要密切关注其对棉花产区的影响。总体来看,需求萎靡及天气情况良好压制盘面。在期权市场方面,棉花期权成交继续回落,持仓略有上升,期权持仓量PCR处于相对低位。在波动率方面,期权隐含波动率仍处于高位,操作上仍推荐以卖期权为主。
橡胶: 6月中国进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计44.1万吨,环比下跌13.02%,同比去年下跌了27%。1-6月累计进口307.6万吨,累计同比下跌7.71%。这个消息对于胶价有一定支持作用。在期权市场方面,橡胶期权持仓PCR一直处于低位。期权隐含波动率处于相对高位,操作方面推荐以卖期权为主,并做好Delta对冲。