一、西北至销区套利窗口关闭后,压力重新压回西北产区
(1)西北至销区套利窗口关闭后压力重新压回西北产区,今日再度小幅调降然而出货不佳;考验成本线附近关注有否额外减产,但 7 月额外减产不明显(2)传统需求淡季背景下,内地销区的鲁南、鲁北、河北均持续偏弱(3)中安联合甲醇 7.15 试车,MTO 预计下旬投产(4)中原大化 50 万停车 20 天,不影响管输甲醇,中原乙烯因为环保检查装置负荷降至 7 成左右(6)7.20 神华榆林外购 MTO 检修 15 天再度短期压制内地需求(7)宝丰二期 180 万吨甲醇制烯烃装置 7 月倒开车,8 月中投产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二、港口供应宽松,关注后续沿海罐容问题;关注伊朗船运问题
(1)到港高峰或延续至 8 月,外盘季节性秋检前仍然维持供应宽松,关注 7 月下旬后的华东罐容问题(2)南京志诚 MTO 目前仍在 6-7 成负荷,等待兑现消缺两周计划;另外关注常州富德潜在 Q4 开车可能(3)传中化旗下船运公司君正有可能退出伊朗甲醇船运市场,并且甲醇船运征收特战险费用,关注 9 月伊朗甲醇到港潜在减少情况
平衡表展望:
(1)短期到港高峰或盘面短期击穿成本线,中期能否持续下破成本线,则要关注 7-9 月内地能否出现亏损性额外减产(2)展望平衡表 7-8 月平衡表仍小幅累库,未有明显改善,待 9-10 月则展开中等幅度去库(然而条件需要集中满足:诚志 MTO8 月正常负荷开车+鲁西 MTO8 月投产+8 至 12 月宝丰二期持续外购预期)
策略建议:(1)单边:观望(关注成本线附近提前布局 9-10 月去库机会)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(2)跨品种: PE 当期库存从上游转移至中下游已接近尾声,且 PE 进口窗口开关边缘,7 月MA/PE 平衡表库存比值预估向下,关注多 MA01 空 LL01 机会(3)跨期,真正去库时间在 9-10 月利多 01(8-9 月宝丰二期潜在开始外采甲醇,Q4 常州富德潜在重开),而 9 月前内地及港口均持续面临供应压力,1909-2001 重新选择反套;鉴于 9 月开始平衡表改善预判,提前布局 2001-2005 正套
风险:后续到港压力持续引起的沿海罐容问题