事件：
        2019  年  6  月  M2  同比增速为  8.5%，前值  8.5%；  M1  同比增长  4.4%，前值  3.4%；新增人民币贷款  1.66  万亿元，前值  1.18  万亿元，去年同期值  1.84万亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新口径下，6  月新增社会融资规模  2.26  万亿元，前值  1.4  万亿元，去年同期值  1.49  万亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  点评要点：  
        1、M2  平稳，M1  小幅修复，剪刀差继续收窄。
        2、居民信贷表现良好，企业融资期限结构分化依然存在。  
        3、社融增速继续回升，主要归功于非标降幅收窄以及专项债的再度发力。  
        总体来说，今年  6  月新增社融规模显著高于去年同期，主要归因于地方专项债发力、非标降幅收窄以及居民贷款的整体平稳。但  6  月企业贷款期限结构问题依然存在，中长期贷款同比少增表明企业融资需求仍然偏弱。展望后市，有四点值得关注：一是地产调控的升温或导致房地产融资承压，对社融的支撑力度或减弱。二是随着非标融资低基数效应的减弱，非标融资同比改善对社融的拉动力度或减小。三是包商事件对信用层面的冲击或将导致企业中长期贷款走弱，而非银存款搬家仍然值得关注。四是在去年三季度的高基数下，地方专项债难以对社融形成持续拉动。考虑到经济基本面的下行压力以及风险事件的发酵，下阶段货币政策的重点仍在稳增长、防风险、调结构之间寻求平衡。