事项:
1 月12 日,上海证券交易所发布公告:为反映上海证券市场中具有不同行业特征的股票走势,同时为投资者提供新的投资标的,上海证券交易所与中证指数有限公司将于2010 年2 月3 日正式发布上证周期行业50 和非周期行业100 指数,该指数系列从上证全指样本股中分别挑选规模大、流动性好、具有周期行业特征的50 只公司股票以及具有非周期行业特征的100 只公司股票组成上证周期行业50 和非周期行业100 指数的样本股,基日为2003 年12 月31 日,基点为1000 点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论:
上证周期/上证非周期指数同时具备创新性和代表性
A 股市场进入成熟阶段,呈现资产的总体规模和非系统性的波动都在持续加大的特征,导致指数化投资在2009年的A 股市场出现了爆发式发展,指数基金发展的过程中,伴随产品的多样化以及行业配置的重要性日益加深,传统指数无论从数量还是从构成上都显得不再“够用”,指数基金市场对指数创新的渴求与日俱增。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上证周期指数和上证非周期指数,是中证指数公司、国信证券共同开发的一对策略型指数,也是国内首次由卖方研究机构自主开发的量化策略用于指数编制,并能进入公募型产品领域的创新指数。根据Alpha 相关性划分周期和非周期指数分类,选择上证全指成份股作为构建指数的基准股票池,充分考虑了成份股的行业代表性、市值比例和流动性之后,通过严格的量化综合评分进行了成分股的筛选,最后构成的上证周期指数涵盖了6 大行业的50 个成份股,非周期指数则涵盖了16 个行业的100 只股票,市值覆盖率达到上证资产的60%以上。
剥离行业因素贡献的正超额收益,轮动便利
通过大量的历史数据分析计算,A 股市场的行业指数超额收益数据存在长期的、稳定而持续存在的轮动效应。
鉴于此,从行业Alpha 值的相关性出发,可找到一种很好的行业分类方法,来捕捉行业正Alpha。而上证周期指数和上证非周期指数正是基于这样的行业分类方法而编制的指数,通过行业指数Alpha 收益的相关性分析,将A 股市场行业稳定地分为周期和非周期两类。
上证周期指数和上证非周期指数提供了一个有力的工具,使得投资者可以用最低的成本和最快的速度完成高效的行业配置策略,实现在被动管理的指数产品中获取稳定的、超越市场基准的Alpha 收益。