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电力设备与新能源行业研究报告:中银国际-电力设备与新能源行业2019年半年报业绩前瞻:板块业绩整体平稳,风电与电池表现亮眼-190716

行业名称: 电力设备与新能源行业 股票代码: 分享时间:2019-07-17 08:55:57
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 沈成,朱凯,李可伦
研报出处: 中银国际 研报页数: 20 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,792 KB 分享者: Rui****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        根据  2019  年半年报业绩预告及业绩快报,电力设备与新能源行业业绩整体平稳,其中风电板块与锂电池表现亮眼。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望  2019  年下半年,新能源发电板块景气高企,新能源汽车产业链拐点将至,维持行业强于大市评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        支撑评级的要点
        板块业绩整体平稳,新能源发电表现亮眼:综合电力设备与新能源行业2019  年半年报业绩预告及业绩快报(截至  2019  年  7  月  15  日,我们选取已披露业绩预告及一季报的上市公司共  91  家)的情况,行业整体预告  2019年半年报盈利同比变动-3.93%至  13.31%;其中新能源发电行业预计盈利同  比  增  长  35.27%-52.58%  ;  新  能  源  汽  车  行  业  预  计  盈  利  同  比  下  降19.39%-3.28%;电力设备行业预计盈利同比增长  10.57%-34.40%;工控及智能制造行业预计盈利同比变动-15.85%至  3.95%。
        光伏龙头逆势增长,风电板块业绩亮眼:2019  年上半年,新能源发电板块预计盈利  41.19-46.46  亿元,同比增长  35.27%-52.58%。其中光伏板块预计实现盈利  29.32-33.05  亿元,同比增长  15.99%-30.78%;风电板块预计实现盈利  11.87-13.40  亿元,同比增长  129.47%-159.09%,业绩增长亮眼。
        新能源汽车产业链承压,锂电池板块强劲增长:2019  年上半年,新能源汽车板块预计盈利同比下降  19.39%-3.28%。锂电池板块量增价稳,龙头业绩大幅增长,预计板块盈利  39.27-44.58  亿元,同比增长  129.30%-160.31%;锂电设备板块受益于电池龙头二次扩产潮,预计实现盈利  5.55-6.83亿元,同比增长  0.99%-24.26%;锂电池材料板块预计盈利  10.69-13.19  亿元,同比下滑  47.64%-35.40%;  电机电控板块预计盈利同比下降35.24%-19.96%;锂电池资源板块预计盈利同比下滑  82.16%-72.74%。
        电力设备平稳增长,工控板块业绩分化:2019  年上半年,电力设备板块预计盈利同比增长  10.57%-34.40%。工控板块预计盈利同比变动-15.85%至3.95%,板块内部业绩持续分化。
        投资建议:国内光伏政策搭建完毕,需求大规模启动在即,海外需求持续景气,行业  2019  年有望量利齐升,并将延续至  2020  年;光伏制造业方面推荐龙头隆基股份、通威股份,建议关注中环股份、东方日升,同时推荐电站龙头林洋能源、阳光电源、正泰电器。国内风电存量项目建设进度有望加速,2019-2020  年国内需求高增长可期;推荐铸件龙头日月股份、风塔龙头天顺风能、风机龙头金风科技等。2019  年下半年新能源汽车补贴总体退坡压力较大,产业链中游或将在  2019  年三季度确立盈利底;2020  年之后,全球电动化大趋势带来的持续成长性,让新能源汽车产业链长期投资价值凸显,中长期看好产业链中游制造龙头与上游资源巨头的投资机会。动力电池推荐宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等,电池材料推荐璞泰来、当升科技、天赐材料、新宙邦、恩捷股份、星源材质等。国网提出加快泛在电力物联网建设,推荐引领电网智能化、信息化升级的龙头标的国电南瑞,建议关注岷江水电;同时建议关注电能采集、配网智能化等标的,推荐海兴电力,建议关注金智科技;工控领域推荐优质标的宏发股份、汇川技术,建议关注麦格米特。
        风险提示:投资增速下滑,政策不达预期,价格竞争超预期,原材料价格波动。

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