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纺织服装行业研究报告:国信证券-纺织服装行业7月投资策略:关注中报基本面,精选优质赛道龙头-190716

行业名称: 纺织服装行业 股票代码: 分享时间:2019-07-16 16:10:05
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张峻豪,曾光
研报出处: 国信证券 研报页数: 11 页 推荐评级: 中性
研报大小: 835 KB 分享者: SXQ****30 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资策略:关注中报基本面,精选优质赛道龙头
        板块基本面来看,一方面,Q2  以来行业及重点公司数据均有一定边际改善趋势,未来随着促消费及减税等政策的落地,预计下半年行业基本面在前期高基数原因消除后,有望实现持续复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面,细分行业间景气度分化明显,符合当前消费趋势的优质赛道企业仍有较为靓丽的增速,同时预计中报龙头公司在自身运营优化背景下,表现也相对优于行业平均水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对此我们建议:
        一是,积极布局处在优质赛道,同时具备集中度提升能力的成长型企业。去年下半年以来虽然行业整体经历零售环境不佳的影响,但化妆品,童装及体育用品等优质细分行业实现了持续的高速增长,建议重点关注美妆龙头珀莱雅、童装龙头森马服饰,以及运动休闲龙头比音勒芬;二是,基本面近期有一定积极变化的品牌龙头,股价前期调整相对充分,动态估值处于历史区间相对底部,下半年有望在基本面逐步复苏的过程中实现估值修复,重点关注歌力思以及海澜之家。
        上半年行业整体表现平稳,优质赛道龙头公司预计中报表现靓丽
        从行业整体来看,服装织品类商品  6  月社零增速  5.2%,延续上月复苏态势,上半年整体增长  3%;化妆品类  6  月社零增速达  22.5%,远超其他消费类别,预计主要受益  618  大促及社交电商渠道爆发,上半年增长  13.2%。同时我们初步对板块重点公司  2019  半年报业绩做了前瞻判断。整体来看,所属细分赛道具备较为明显的竞争优势的龙头企业仍有稳定增长。同时部分品牌龙头自  Q2  以来已有一定复苏迹象,预计进入下半年在前期基数因素减小后,基本面有望逐步走高。
        行情综述:6  月板块整体下跌  1.23%,跑输大盘  7.37  个点
        6  月  SW  纺服指数下跌  1.23%,板块整体跑输大盘  7.27  个点,其中纺织制造下跌  2.55%,服装家纺下跌  0.48%。从全年行情变化情况来看,截止  6  月  31  日,SW  纺织服装指数整体上涨  8.19%,跑输指数  16.38  个点,其中纺织制造板块上涨  7.86%,服装家纺板块上涨  8.51%,分别跑输指数  16.71、16.06  个点。
        重点公司公告新闻
        李宁发布盈利预喜,19年  H1公司业绩预计增加不少于  4.4亿元,同比增长164%,其中持续经营净利润同比增加  2.4  亿元,增幅达  90%,远超市场预期;比音勒芬发布  2019  年半年度业绩预告,2019  年上半年公司归母净利润为  1.71-1.96  亿元,同比增长  40%-60%;Nike  公布  2019  财年第四季度财务数据,销售额同比增长4%  按不变汇率计增长  10%,超分析师预期,但净利润同比下跌了  13%。
        风险提示:消费预期不明朗,行业景气度整体持续下滑。

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