投资策略:关注中报基本面,精选优质赛道龙头
板块基本面来看,一方面,Q2 以来行业及重点公司数据均有一定边际改善趋势,未来随着促消费及减税等政策的落地,预计下半年行业基本面在前期高基数原因消除后,有望实现持续复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面,细分行业间景气度分化明显,符合当前消费趋势的优质赛道企业仍有较为靓丽的增速,同时预计中报龙头公司在自身运营优化背景下,表现也相对优于行业平均水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对此我们建议:
一是,积极布局处在优质赛道,同时具备集中度提升能力的成长型企业。去年下半年以来虽然行业整体经历零售环境不佳的影响,但化妆品,童装及体育用品等优质细分行业实现了持续的高速增长,建议重点关注美妆龙头珀莱雅、童装龙头森马服饰,以及运动休闲龙头比音勒芬;二是,基本面近期有一定积极变化的品牌龙头,股价前期调整相对充分,动态估值处于历史区间相对底部,下半年有望在基本面逐步复苏的过程中实现估值修复,重点关注歌力思以及海澜之家。
上半年行业整体表现平稳,优质赛道龙头公司预计中报表现靓丽
从行业整体来看,服装织品类商品 6 月社零增速 5.2%,延续上月复苏态势,上半年整体增长 3%;化妆品类 6 月社零增速达 22.5%,远超其他消费类别,预计主要受益 618 大促及社交电商渠道爆发,上半年增长 13.2%。同时我们初步对板块重点公司 2019 半年报业绩做了前瞻判断。整体来看,所属细分赛道具备较为明显的竞争优势的龙头企业仍有稳定增长。同时部分品牌龙头自 Q2 以来已有一定复苏迹象,预计进入下半年在前期基数因素减小后,基本面有望逐步走高。
行情综述:6 月板块整体下跌 1.23%,跑输大盘 7.37 个点
6 月 SW 纺服指数下跌 1.23%,板块整体跑输大盘 7.27 个点,其中纺织制造下跌 2.55%,服装家纺下跌 0.48%。从全年行情变化情况来看,截止 6 月 31 日,SW 纺织服装指数整体上涨 8.19%,跑输指数 16.38 个点,其中纺织制造板块上涨 7.86%,服装家纺板块上涨 8.51%,分别跑输指数 16.71、16.06 个点。
重点公司公告新闻
李宁发布盈利预喜,19年 H1公司业绩预计增加不少于 4.4亿元,同比增长164%,其中持续经营净利润同比增加 2.4 亿元,增幅达 90%,远超市场预期;比音勒芬发布 2019 年半年度业绩预告,2019 年上半年公司归母净利润为 1.71-1.96 亿元,同比增长 40%-60%;Nike 公布 2019 财年第四季度财务数据,销售额同比增长4% 按不变汇率计增长 10%,超分析师预期,但净利润同比下跌了 13%。
风险提示:消费预期不明朗,行业景气度整体持续下滑。