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研究报告:长城证券-行业比较双周报第五十四期:分子端盈利影响渐显-190716

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-07-16 15:58:34
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪毅,包婷,王小琳
研报出处: 长城证券 研报页数: 31 页 推荐评级:
研报大小: 2,590 KB 分享者: hao****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场观点:分子端影响渐显,市场向下空间相对有限
        前期反弹利好逐渐price-in,近期市场有所调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】往后来看,贸易谈判结果仍存长期不确定性,进一步的货币宽松暂未落实,信用分层问题也尚未完全消除。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)伴随A股中报业绩预告逐渐披露,市场焦点再次回归分子端。目前全部A股业绩预告披露率36.88%,预喜率60%;创业板披露率86.88%,预喜率61%。A股盈利大概率仍在底部震荡。
        流动性方面,科创板新股申购资金规模在历史上不算太高,且新股申购无需预缴资金,对市场的分流效应相对有限。7月初达沃斯论坛上再次释放了采取定向降准、改善中小企业融资状况的信号。美联储主席鲍威尔的表态强化了美联储降息50bp的预期。内外部因素共同作用下,流动性宽松的空间有望进一步打开。
        总的来看,年初以来A股估值快速回升之后,盈利修复尚未跟上,后续面临政策面发力和基本面压力的再平衡。流动性宽松预期和资本市场制度改革预期对市场构成一定支撑,指数向下空间相对有限,需要观察7月政治局会议的政策定调。
        行业配置角度,考虑流动性宽松预期及科创板开闸,“科技创新+券商”主线仍有望阶段性占优。短期建议关注中报超预期的细分行业和个股。(1)成长板块方面,建议关注TMT、国防军工等方向,自下而上精选个股。(2)金融板块方面,伴随科创板临近,建议关注券商行业;保险板块有望受益近期税改政策调整。(3)消费板块方面,对于核心资产,有别于以往存量资金的抱团,更大驱动力在于长线资金的配置需求,食品饮料等优质龙头公司具有持续配置价值;此外关注自身景气回暖或可能出现景气拐点的行业,如农林牧渔(糖板块)、航空、汽车等。
        风险提示:经济超预期下行风险;海外市场大幅波动风险;政策落地不及预期风险。

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