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电力设备与新能源行业研究报告:上海证券-电力设备与新能源行业2019年光伏发电项目国家补贴竞价结果点评:补贴竞价结果发布,国内需求即将启动-190715

行业名称: 电力设备与新能源行业 股票代码: 分享时间:2019-07-16 13:24:35
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 洪麟翔
研报出处: 上海证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 711 KB 分享者: 老****叼 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件
        2019  年  7  月  11  日,国家能源局公布  2019  年光伏发电项目国家补贴竞价结果。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年共有  4338  个光伏发电项目申报国家补贴竞价,总装机容量  24.56GW。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)最终纳入国家竞价补贴范围的共  3921  个项目,对应装机容量  22.79GW。
        事件点评
        竞价项目合计  22.79GW,集中式电站为主
        此次纳入国家竞价补贴范围的项目覆盖  22  个省份,共  3921  个项目,总装机容量  22.79GW,较申报减少了  1.77GW,主要由于个别申报项目规范性不合要求或电网消纳尚未落实等问题。这  22.79GW  中,新建项目容量达  21.92GW,将支撑下半年需求。具体来看,普通光伏电站项目装机容量  18.12GW,占比  79.5%,主要分布在中西部地区;分布式光伏项目装机容量  4.66GW,占比  20.5%,主要分布在东部沿海。
        竞价机制推动补贴退坡效果显著,竞价项目补贴需求约  17  亿元
        此次纳入补贴项目的电价降幅适中,其中每千瓦时降幅大于  0.1  元的项目占比达  23.68%,降幅位于每千瓦时  0.08-0.1  元的项目占比达28.52%,降幅位于每千瓦时  0.06-0.08  元的项目占比达  27.35%。普通光伏电站/全额上网分布式  Ι  类、Ⅱ类、Ⅲ类项目的平均补贴强度分别为每千瓦时  0.0663  元/0.0624  元、0.0381  元/0.0558  元、0.0749  元/0.0846元。“自发自用、余额上网”分布式的补贴强度为每千瓦时  0.0404  元。
        经我们测算,此次纳入补贴的竞价项目的补贴总需求约为  17.4  亿元,其中光伏电站补贴需求  14.9  亿元,分布式补贴需求  2.5  亿元,其中贵州、山西、浙江位列补贴需求前三。整体来看,实施竞价机制的补贴需求较传统模式下降了  58%,有效的促进了光伏发电的补贴退坡。
        装机规模指引  40-45GW,稳中有进
        国家能源局判断今年光伏发电项目建设规模在  50GW  左右,预计可有  40-45GW  左右年内建成并网(约  30GW  在今年下半年建设并网),总量符合我们的预期,契合稳中有进的总基调,具体包括:补贴竞价项目(22.79GW)、户用光伏项目(3.5-4GW)、光伏扶贫项目(4.5GW)、平价示范项目(4.5GW)、领跑基地项目(4-5GW)、特高压配套外送项目(4-5GW)等。
        2020  年政策将延续
        实行补贴竞价是光伏发电建设管理政策的改革和创新,行业的市场化导向更加明确。通过开展竞价,推动了光伏发电补贴退坡,进一步坚定了光伏发电平价信心。虽然今年补贴总额尚有结余,但我们预计不会再有第二轮竞价,今年的补贴需求将为  2020  年的政策制定提供参考。能源局同时强调,将保持政策的连续性、稳定性,提早谋划、及早安排明年竞价相关工作。
        投资建议
        能源局发布  40-45GW  的装机规模指引,同时强调将保持政策的延续性,稳定行业信心。随着竞价项目名单最终落地,国内装机需求将加速启动,产业链价格有望企稳回升。我们建议继续关注隆基股份、通威股份、阳光电源、中环股份、福斯特等。
        风险提示
        产业链价格波动超预期,项目建设进展不及预期,海外需求不达预期等。
        

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