基础股市深度调整，认购权证大幅下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新年第一周基础股票市场出现深度调整，沪深300  指数单周跌幅达到2.67%，上证综指和深证成指的跌幅也分别达到2.48%和3.16%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周认购权证标的股票出现普跌，平均跌幅达到3.78%，而认购权证也出现集体大幅下跌，平均跌幅达到16%，尤其是临近到期的中兴ZXC1、赣粤CWB1和石化CWB1，跌幅都超过26%。
        权证市场成交同比小幅萎缩。本周权证日均成交金额106亿元，较上周萎缩17%，一周成交量为225  亿份。本周在交易权证日均换手率为110%，较上周出现大幅提高，其中，石化CWB1  日均换手率较上周增加235%，赣粤CWB1日均换手率同比翻番，只有长虹CWB1  和宝钢CWB1  成交出现不同程度萎缩。
        权证整体估值大幅下降。截止本周五，认购权证整体隐含波动率与历史波动率比值出现大幅下降，其中，临近到期的中兴ZXC1  和赣粤CWB1  波动率比值分别大幅下降16%和13%，其余权证估值变化不大，江铜CWB1波动率比值仍然小于1。本周权证平均溢价率为35.5%，比上周略微上升，其中，宝钢CWB1  和石化CWB1  和的溢价率均小幅上升，其余权证溢价率变化较小，江铜CWB1  的折价程度小幅扩大至11.21%；本周权证平均实际杠杆倍数大幅上升至1.53倍，其中，中兴ZXC1  的实际杠杆达到3倍以上。
        注意权证行权预期带来的正股波动。正如我们前期预期，上汽CWB1最终行权失败，截止权证最后行权日，上汽CWB1仍然处于价外，但最终依然有1.7%的权证参与行权。而葛洲坝权证稳定处于价内，最终有99.7%的权证成功行权。
        本周由于上汽CWB1的行权失败带动正股上海汽车及整个汽车板块出现大幅下跌，与前面的中信国安有着相同之处。这也直接影响到其它权证和正股预期，导致临近到期的权证出现大幅下跌，我们提示投资者注意行权预期改变带来的正股大幅波动。
        下周投资策略：融资融券和股指期货推出后将强化经济基本面对股市的影响。
        配置方面，继续建议减持大消费、超配周期性行业。权证方面，临近到期权证仍然面临估值过高的风险，建议关注江铜CWB1、宝钢CWB1  等存续期较长的蓝筹股权证。