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研究报告:安信证券-仙琚制药、罗普斯金上市首日定位分析报告-100111

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-01-12 08:22:19
研报栏目: 投资策略 研报类型: (DOC) 研报作者: 黄惠明
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 97 KB 分享者: mag****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      仙琚制药主营业务为甾体原料药和制剂的研制、生产与销售,主要产品分为皮质激素类药物、性激素类药物(妇科及计生用药)和麻醉与肌松类药物三大类,其中皮质激素类药物以原料药为主,而妇科及计生用药基本为制剂产品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司09H  产品收入结构中原料药占45%、制剂占54%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)原料制剂一体化有利于公司盈利的稳定。公司主导产品市场地位优势突出,公司是国内规模最大、品种最为齐全的甾体药物生产厂家。公司皮质激素原料药的市场份额仅次于天津天药药业股份有限公司居第二位。从单个产品而言,公司大部分主导产品的市场占有率居业内第一或第二的位置,并且多年来保持稳定。2006  年至2009  年上半年,公司在主营业务收入保持增长的同时,较好地控制了成本,使公司的综合毛利率水平保持稳定增长。
        罗普斯金主营业务为铝挤压材产品的研发、生产和销售。公司是目前中国铝合金挤型生产行业中,开发种类多、产品范围广、规模和实力一流的专业性大型企业。公司产品有铝建筑型材和铝工业材两大类。公司90%以上的营业收入与营业利润来源为建筑铝型材。公司还是国内较早以“支”为定价单位的铝型材生产企业,因此能够摆脱业内简单赚取加工费的盈利模式,避免陷入价格战,从而具有较强的盈利能力。随着公司主营业务规模的不断扩大,主营业务收入持续增长,2007-2009年上半年主营业务收入同比增幅分别为20.9%、2.3%和5.9%。即使在2008年第四季度、2009年第一季度国内电解铝大幅下滑的背景下,公司主营收入依然保持正增长,好于行业水平。2009年上半年,公司铝挤压材毛利率为26.8%,盈利能力在国内上市公司中居前。

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