食品饮料:重申估值新常态,食饮中报业绩确定性高
CPI 上行压力仍可控,对当前货币政策不构成明显制约。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面,PMI 持续位于荣枯线以下,进出口数据走弱,均表明国内需求疲软。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在此背景下,基本面仍存在压力,食品饮料板块受经济波动影响弱,加之业绩确定性强,板块维持强烈推荐。分行业来看,白酒龙头中报业绩可期,目前白酒处于消费淡季,但价格持续走高。我们认为随着旺季的逐步来临,量价会有催化。啤酒行业在产能优化、竞争趋缓和增值税下调等背景下,利润率将迎来大幅改善,重点关注目前行业主要逻辑“产品结构升级”。乳制品龙一龙二布局差异化加速,各自寻找优势领域。长期看好伊利股份业绩表现,重点关注细分低温奶企新乳业、奶酪行业龙头妙可蓝多。调味品行业受益于结构升级,调味品吨价提升明显,随着龙头企业海天、中炬、恒顺醋业市占率的提升,叠加品牌优势,业绩将会进一步提升。
重点推荐:泸州老窖、安琪酵母、贵州茅台、伊利股份、桃李面包、绝味食品、重庆啤酒
社会服务:震荡市场中把握确定机会,中报季关注板块内优质个股 震荡市中把握确定机会,旺季临近板块迎分化行情,中报季建议关注板块内优质个股。酒店板块估值位于历史低位,5 月受假期扰动酒店经营数据止跌回升,随三季度旺季来临,下半年低基期背景下,坚定看好酒店经营数据边际改善及龙头估值修复。免税板块出境店新政完善有利于行业健康长远发展,中国国旅未来仍受益消费回流趋势和海南国际旅游岛建设,建议关注市内店进展。教育板块今年以来职业教育领域政策利好不断推出,我国职业教育迎来发展拐点,我们长期看好职教发展。
重点推荐:中国国旅、锦江股份、首旅酒店、华住、中公教育、中教控股、中国东方教育
商贸零售:CPI 维持高位利好超市同店营收表现,中报期来临关注确定性强的超市、珠宝板块
超市行业作为必须消费品渠道,CPI 上行有利于客单价的提升,利好超市同店营收业绩提高。超市行业新零售业态纷纷开始业态调整。龙头公司由于积极调整业态布局,且具备丰富经营管理经验,将在行业的变革中脱颖而出。随着中报季的到来,建议关注业绩确定性强的超市板块。百货受益于国企改革和夏季消费旺季或将迎来业绩修复。我们认为 19 年是国企改革重点突破和加速进行的关键阶段,百货作为行业中国改预期最强的子行业有望率先受益。黄金珠宝消费 Q2 表现有望超预期,关注婚庆市场旺季黄金珠宝饰品表现。低线城市钻石渗透率提高,下半年年迎来传统婚庆市场旺季,关注婚庆刚需下对黄金饰品需求的提升,龙头企业渠道优势显著有望最先收益。
重点推荐:永辉超市、周大生、老凤祥