■货币市场
本周央行未开展逆回购操作,净回笼 4085 亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周(7 月 8 日-7 月13 日)央行未进行资金投放,逆回购到期 2200 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周有 MLF1885亿元到期,央行未进行 MLF 续作。本周暂无国库现金投放到期。本周资金净回笼 4085 亿元。
下周(7 月 15 日-7 月 20 日)无资金到期。
■一级市场
本周利率债净融资大幅减少,由正转负。本周发行利率债 32 只,发行规模 2335.14 亿元,到期偿还 2610.37 亿元。因到期偿还量大幅增加,净融资-275.23 亿元,较上周减少 2069.78 亿元。
本周国债发力,政金债、地方债发行规模小幅增加。国债方面,本周发行国债 6 只,发行规模 1200.5 亿元,到期偿还 451.83 亿元,净融资748.67 亿元。从招标结果来看,本周国债需求有所减弱。政金债方面,本周发行政金债 17 只,发行规模 834.3 亿元,到期偿还 1810.5 亿元,净融资-976.2 亿元。从招标结果来看,农发债市场需求依旧较强,中长期债券投标倍数基本在 4 以上。进出口银行首次在交易所市场发行两只短债,市场投资意愿较强,其他债券需求有所回落。国开债招标情绪较上周有所减弱,但市场需求依旧良好。地方债方面,本周发行地方政府债 9 只,发行规模 300.34 亿元,到期偿还 348.04 亿元,净融资-47.69 亿元。本周地方政府债全部为新增债,较上周增加 37.79 亿元,其中新增一般债发行规模为 192.84 亿元,较上周增加 192.84 亿元,新增专项债发行 107.5 亿元,较上周减少 155.05 亿元(均为项目收益债,较上周减少 155.05 亿元)。本周暂无再融资债、置换债发行。
■二级市场
本周国开债收益率走势分化,期现利差多数收窄。本周 10 年期国债收益率小幅下降至 2.538%,为近 5 个月以来的最低点。短端收益率震荡上行,1 年期国开债收益率为 2.684%,累计上行 1.51BP。10Y-1Y利差 85.44BP,较上周收窄 3.75BP。
■同业存单
本周到期偿还量大幅增加,净融资有所减少。AA+级同存发行情况有所改善,低信用等级同业存单发行成功率继续下行,流动性分成现象仍存。本周同业存单发行 3550.43 亿元,到期偿还 2216.1 亿元,净融资1334.33 亿元。AA+发行成功率和发行利率均有所改善,低信用等级(AA及以下)发行成功率继续下降至 28.21%。AA+与 AA 利差继续走扩至35.85BP,累计上行 23.86BP,流动性分层现象依旧存在。
■其他利率市场
票据利率下行,货基份额增加,主要货基 7 日年化收益率下行。
■风险提示:流动性冲击超预期等。