■新能源汽车:6 月份抢装效应显著,全年维持 160 万辆产销目标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周三中汽协和乘联会分别发布 6 月份新能源车产销数据。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中中汽协数据显示 6 月份新能源车销量达 15.2 万辆,同比增长 80%,相比于整体车市 9.6%的同比降幅,表现较强。其中,新能源乘用车销量 13.7 万辆,同比增速接近 90%,乘联会数据与之差异不大(13.4 万辆)。6 月份新能源车销量在抢装效应下实现高增长,上半年累计销量超过 61 万辆,总体表现较强。展望下半年,7-8 月份进入调整期销量预计有所回调,但进入 9 月份后预计将进入传统消费旺季,拉动全年销量增长。我们对全年销量目标保持在 160 万辆,当前市场预期已经降至底部,未来不管是情绪还是行业均有望景气上行。
2021-2023 双积分政策发布征求意见稿。本周工信部发布积分制修正案(征求意见稿),内容包括积分比例逐年按照 2%比例增加、新能源车正积分可结转、小规模企业继续享有核算优惠、新能源车车型积分计算方法趋严,降幅在32%-50%等。
投资建议:我们维持全年 160 万产销规模不变,动力电池装机量预计在72-75GWh,重点推荐三大投资主线:
主线一:参与全球配套的动力电池环节。聚焦优质产能供不应求、参与全球配套的电芯龙头宁德时代,同时重点推荐取得海外配套突破的二线龙头亿纬锂能、欣旺达、国轩高科。
主线二:四大材料环节中海外占比高的企业。重点推荐海外业务占比较高的恩捷股份、璞泰来、星源材质、当升科技、新宙邦等。
主线三:关键零部件。重点推荐深度绑定特斯拉并受益于 Model 3 国产化提速的旭升股份、三花智控,建议关注:宏发股份和科达利等。
同时,建议关注充电桩环节,重点推荐特锐德(充电运营龙头企业)。
■新能源发电:光伏竞价项目落地,风电加速复苏。光伏方面,国家能源局首次明确年度建设并网规模,预计 2019 年国内光伏建设规模 50GW,年内建成并网 40-45GW。根据与会专家及光伏协会预测,2019 年光伏开工建设的项目主要包括:竞价项目 22.8GW,平价项目 4.5GW,户用项目 3.5GW,扶贫项目 4.5GW,领跑者项目 4.5GW,特高压通道及其他示范类项目 9GW。2019年上半年国内光伏并网规模约 11.5GW,这也意味着下半年国装机并网规模将达到 30GW 以上。风电行业方面,从中短期来看,四大驱动力将推动风电加速复苏,未来三年风电行业维持高景气度;从长期来看,技术持续进步将推动风电由平价迈向竞价时代,打开行业增长空间。
投资建议:强烈推荐风电板块,重点推荐金风科技、天顺风能,重点关注泰胜风能、中材科技、日月股份、金雷股份、天能重工、振江股份等。光伏重点推荐龙头标的隆基股份、通威股份、正泰电器等,建议关注产业链相关的大全新能源、中环股份、ST 新梅等。
■电力设备:股份改制加速推进,电改掀起新高潮。电力交易机构股份制改造工作在近期加速推进。据经济参考报,多家电力交易机构股份制改造方案已上报相关部门,经备案批复后,超过 20%的股份将通过公开招募的方式选择非电网股东。我国电改掀起了新一轮高潮。另外,泛在电力物联网取得阶段性进展,配电物联网研发成果转化落地,在杭州示范区、嘉兴乌镇、南京江北新区、济南汉峪金谷、青岛金家湾等地区开展建设。27 省级电力公司泛在电力物联网建设也取得了诸多进展。
投资建议:重点关注泛在电力物联网建设与低压电器。2019 年是泛在电力物联网建设启动元年,相关技术标准及示范项目已陆续发布,重点推荐:国电南瑞、岷江水电、金智科技、远光软件;建议关注新联电子、炬华科技、朗新科技、涪陵电力、恒华科技、海兴电力等。受地产及新能源拉动,2019 年上半年低压电器需求旺盛,全年有望保持 8-10%增速,龙头企业有望保持两位数以上增长,重点推荐:正泰电器、良信电器。
■风险提示:行业相关政策推出节奏或力度低于预期;新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期;电网混改力度不足或投资节奏迟缓等。
■本周组合:天顺风能、金风科技、隆基股份、通威股份、宁德时代、璞泰来、当升科技、亿纬锂能、恩捷股份、国电南瑞、正泰电器。