扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 公司调研

金枫酒业研究报告:东方证券-金枫酒业-600616-机遇难得,待时而动-100108

股票名称: 金枫酒业 股票代码: 600616分享时间:2010-01-11 17:59:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 施剑刚
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 1,353 KB 分享者: cq****5 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

投资要点:
        公司是黄酒行业的龙头企业,是“海派”黄酒的代表,其收入、利润规模在行业中排名第一,毛利率、净利润率等盈利能力指标也在行业中领先。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
      总产能和总销量分别为18  万吨和10  万吨左右,在行业中也属最大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司产品结构较优,其中档以上的产品销量占比接近50%,加之机械化的生产和工艺的改进,使其具备成本优势,有此两点,使金枫酒业的盈利能力长期遥遥领先于竞争对手。
        公司置入“和酒”后,强强联手,长期效应发挥1+1>2。(1)公司旗下黄酒销量增加70%左右,在黄酒行业盈利能力最好的上海市场地位更为牢固,整体竞争力更强,市场占有率达60%以上;(2)公司改变多元化路线,单一主业。剥离增长乏力的食品零售和强周期性的制糖等业务,聚焦黄酒,整体估值水平可上一台阶;(3)夯实基础,减少内耗。“和酒”与石库门存在产品线重叠,整合后,产品定位、营销推广以及未来产品开发上保持一致,减少了不必要的内耗。直接的影响:一是金枫酒厂统一提供基酒,降低“和酒”生产成本;二是长期减少营销费用支出。
        大股东糖业烟酒集团支持。公司是实际控制人光明集团旗下四家上市公司中资产和盈利能力最优的企业,08  年3  月,在实际控制人“合并同类项”业务整合思路下主导完成了公司的资产整合。而后的短短一年中,大股东通过二级市场多次增持公司股份,持股比例增加1.32%至33.04%。通过近两年时间的整合,生产整合上基本完成,营销和管理上的整合正在磨合。
        短期股价触动因素:上海世博会主题投资下的较优选择。世博会是经济领域的“奥运会”,持续时间长达五个月,将接待7000  万-1  亿人次参观。
      最具中国特色的黄酒和白酒产品必受瞩目,而具备上海特色的当地黄酒产品,作为世博会赞助商的金枫酒业将会大力宣传,受到国际和外埠观光人士的关注和认可值得期待,其持续效应也有望拉动公司产品的销售。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com