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研究报告:华泰期货-PVC周报:社会库存未延续累库,然而期现冻结量消耗仍慢-190715

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-07-15 11:43:43
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘翔
研报出处: 华泰期货 研报页数: 20 页 推荐评级:
研报大小: 1,796 KB 分享者: myl****ing 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场描述:  
        (1)华东基差回升至平水至-20,然而期现套解套出货仍一般;华南在  6860  至  6880  附近,前期华南溢价偏低或引起上游发货偏向华东,短暂致使周初华南偏强;然而本周  V库存-3%再度去化,与本周贸易商出货不畅的背景相悖,或理解为下游短期刚需直采上游的异地库货物(2)预售天数本周略下滑,但仍在  10  天以上,厂家出货压力仍未算大,关注换算过来华东  6700  一线对应出口窗口支撑(3)电石夏天复工偏慢,电石负荷复工偏慢,本周电石继续推升,推升外购电石的氯碱综合成本
        平衡表变化与观点:  
        (1)社会库存本周止升(关注周初卓创数据),或暗示短期需求见底,博弈点仍在于库存总量同比偏高  VS  流通库存有限(期现冻结)(2)中期展望平衡表,7  月正式从去库进入累库,为供需转弱的边际节点,7-8  月基本走平至小幅累库,9-10  月累库加速
        策略建议及分析:  
        (1)单边:观望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(2)跨品种:平衡表预估  7  月开始  V/L  库存比值重新转折反弹,7  至9  月份  L9-V9  倾向扩大,然而估值方面  V  下方有出口窗口,因此倾向于配跨期反套而少配跨品种空头(3)跨期:  V9-1  反套,预期  7-8  月平衡表小幅累库。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        风险:宏观情绪修复&远期安全生产溢价促使负基差的潜在期现冻结陷阱

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