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研究报告:鲁证期货-豆粕周度报告-190714

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-07-15 10:45:59
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 范仲兴
研报出处: 鲁证期货 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 2,339 KB 分享者: xul****it 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        后市展望
        美豆:目前来看,本次中美谈判的进展比预期的要更慢、更曲折。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过最近两周的美豆出口周报中均有对中国的新增销售,这基本符合我们此前的预期,即为除美豆外,10月至次年2月可供应中国的大豆数量屈指可数,所以采购一定数量的美豆将是必然事件。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不过7-9月份国内大豆即豆粕库存压力较大,这种库存压力一定会通过要求美豆卖家延期装运而传导到至美国,因此虽然6月季度库存低于预期,出口销售好于预期,但7月WASDE报告中本年度库存的下调幅度却小于预期。从长周期来看,美豆的供需结构将从18/19年度的需求下降,逐渐转换为19/20年度的供需双降,在市场注意力逐渐转移至新作产量下降的问题时,CBOT大豆价格或将震荡走强,预计11月合约高位在970美分/蒲氏耳。
        豆粕:由于6月份肉鸡补栏较差,因此7月份豆粕需求将环比下降,随着鸡苗价格跌至低位,补栏意愿增加,8-9月需求将相对7月有所恢复。结合未来大豆到港预期,7月末国内豆粕、大豆库存将面临极大的压力。对于M2001合约来说,供应相对紧缺、成本提高将会是确定性事件。因此M2001合约相对M1909合约将表现更强。即M91价差、豆粕现货基差将维持弱势。
        建议持有买入M2001-CALL-2900、卖出M2001-CALL-3050构建的牛市价差组合。持有买入M2001-CALL-3050、卖出M2001-CALL-3250构建的牛市价差组合。
        

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