报告摘要：
          新年第一周除  A  股之外全球股票指数大多录得涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成熟市场指数涨幅都在2%左右，标普500  指数周涨幅2.68%，道琼斯工业指数周涨幅1.82%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）新兴市场方面，印尼综合指数涨幅最大，周涨幅3.16%。
          A  股主要指数上周下挫。上证综指周跌幅2.48%，周末收盘报3196点，沪深300  周跌幅2.67%。截至上周末，全部A  股PE（ttm）为34.4X，PB（mrq）为3.6X。AH  溢价指数上周小幅下挫，周末收盘报1.20X。
          上周五证监会发布通知，国务院已原则同意推出股指期货，这一消息短期内有可能继续推动市场风格向大盘蓝筹股转换。从沪深300细分行业的PEG  指标来看（表2），金融服务、采掘、房地产、建筑建材、信息服务都处于较低的水平，可重点关注。我们还列出了沪深300  前20  大权重股的最新的估值情况（表3）。股指期货的推出并不会影响证券市场的中长期走势，证券市场中长期走势仍是由宏观经济与企业盈利等因素决定。
          09  年12  月市场估值变化：12  月份跌幅较大的行业是房地产与消费者服务，涨幅较大的行业是技术硬件与设备、软件与服务、电信服务、多元金融等行业。综合性石油天然气、银行、钢铁、电信服务等大市值低估值板块在12  月下旬表现较好（整个12  月份中证100指数也跑赢中证500  指数84bp）。风格配置上我们仍然倾向大盘股，小盘股相对大盘股的估值处于历史高位是风格转化的价值基础，大盘股的盈利逐步改善也为风格转换创造条件，沪深300  指数期货的推出则可能是风格转换的催化剂。