我们观察个股当前估值水平下市场隐含成长速度与历史（3  年）平均成长速度之间的偏差，即个股的成长性偏差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当隐含成长性明显低于历史平均成长性时，我们认为市场低估个股的成长性，应该是比较好的买入机会；当隐含成长性明显高于历史平均成长性时，我们认为市场高估个股的成长性，应该是比较恰当的卖出时机。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从成长性偏差选股组合来看，不同持有期下（3  个月、6  个月及12  个月），持有期较长的低估组合战胜市场的概率较高，持有期越短的低估组合战胜市场的概率较低。因此，从概率上讲，对于成长性偏差低估的投资组合持有较长时间颇为有利。
        从  Sharpe  比率来看，不同持有期下成长性偏差被低估的投资组合（好组合）均高于成长性偏差被高估的投资组合（差组合），即成长性偏差低估组合表现更好，尤以12  个月持有期最佳。从12  个月持有期的成长性偏差低估组合在历史上的换仓来看，所筛选出的股票主要集中在机械设备、房地产、化工、有色金属、黑色金属、交运设备、金融服务、商业贸易等行业。
        总体上看，选择成长性被低估的股票组合可以获取较好的投资收益，基本上都可以战胜市场的表现；而成长性被高估的股票组合基本上都是逊于市场的表现，投资这些股票的风险较大。正因如此，我们认为利用成长性偏差可以较好的区分开被市场高估与低估的股票。
        我们认为  12  个月持有期比较优异，从历史上回溯来看长期大幅领先上证指数的表现。按指数点位来评价的话，当上证指数在07  年超过6000  点时，成长性偏差低估组合已经超越9000  点；当目前上证指数在3200  点附近时，成长性偏差低估组合已经处于6000  点之上！