宏观背景有利于房地产业发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经济高速增长使房地产保持高成长性；保增长、促转变有利于房地产健康发展。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    
      政策预判。宽松的货币政策和积极的财政政策将会延续；行业政策随着中国经济好转，重新进入温和调整期。将紧紧围绕"保障合理需求、压缩投资需求、打击投机需求"的主线进行。我们的理由是：  1、许多城市需要政策调整过快上涨的房价；2、经济增长结构调整需要减弱经济对房地产投资的依赖程度；3、消费增长强劲和出口回升将抵消房地产投资需求下降对经济的负面影响；4、经济回升的基础还未牢固，经济增长还需要房地产投资拉动；5、过度调整将导致房价和房屋成交量大跌，对整个金融体系产生较大影响。    
      调结构促消费有利于房地产市场。户籍制度改革将推动城市化进程加速；区域协调发展促进房地产市场发展。    
      行业评级。我们认为2010年销售，住宅房地产市场成交量仍能保持在6亿平方米以上；全年房地产投资将保持20%的增长。展望2010年A股房地产市场，我们认为整体表现将波澜不惊：2009年良好的销售形势将保证大部分上市公司2010年上半年的业绩不会太差，2010年下半年估值可能会随2010年下半年销售形势的好转而得到提升，业绩全年将保持15%的增长，随着土地成本房地产企业毛利率将会呈下降趋势。鉴于目前市场还处于对行业政策的期待和消化阶段，我们将房地产行业评级暂时调整为"中性"。    
      投资策略。我们认为业绩最为稳定和确定的当属行业龙头；区域协调发展政策推动下，房价收入比相对较低的二、三线城市房地产企业将会有不错的表现；经济形势好转，区域规划蓬勃兴起将使商业地产公司业绩开始反弹；2010年房地产行业的概念性投资机会仍然来自区域规划发展，央企整合概念也会为整个市场增添一些气氛。