事件：  统计局  7  月  10  日公布了我国  6  月  CPI  和  PPI  的数据，其中  CPI  同比  2.7%，预期  2.7%，前值  2.7%，环比-0.1%，前值  0.0%，PPI  同比  0.0%，预期  0.2%，前值  0.6%，环比-0.3%，前值  0.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月食品类  CPI  同比  8.3%，较前值上升  0.6  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）非食品类  CPI  同比  1.4%，较前值下降  0.2  个百分点，核心  CPI  同比  1.,6  %，与前值持平，不含鲜菜和鲜果的  CPI  同比  1.9%，较前值回落  0.1  个百分点。
        点评：
        新涨价因素走弱，CPI  同比增速持平因翘尾因素上行支撑。6  月翘尾因素对  CPI、食品类  CPI、非食品类  CPI  同比增长的贡献分别为  1.61、4.5  和  0.8  个百分点，而  5月翘尾因素分别贡献  1.51、3.7  和  0.9  个百分点，6  月新涨价分别贡献了  1.09、3.8和  0.6  个百分点，5  月新涨价分别贡献  1.19、4.0  和  0.7  个百分点，新涨价因素走弱。
        食品类  CPI  同比上行主要是因为猪肉、鲜果同比上行。6  月同比分别较上月上升2.9  和  16.0  个百分点，鲜菜同比放缓拖累食品类  CPI  同比，其  6  月同比较上月放缓  9.1个百分点。
        交通和通信  CPI  同比跌幅扩大是非食品类  CPI  同比放缓的主要因素。6  月非食品烟酒类  CPI  分项同比分化，衣着、居住、生活用品及服务、交通和通信、教育文化和娱乐、医疗保健的同比分别为：1.8%、1.6%、0.8%、-1.9%、2.4%和  2.5%，较前值分别变化  0.1、-0.2、-0.2、-1.0、-0.2  和  0.0  个百分点。其中  CPI:交通和通信:交通工具用燃料同比较前值跌幅扩大  5.1  为交通和通信  CPI  同比大跌的主要原因。
        从高频数据看，截止  7  月  10  日，7  月全国猪肉平均批发价月化同比为  32.92%，较  6  月增加  3.87  个百分点，猪瘟使猪肉供应紧张，预计  7  月猪价同比仍将延续扩大态势。从非肉类价格指数看，7  月中国寿光蔬菜价格指数月化同比较  6  月上升  18.7  个百分点，广州江南果菜批发价格水果类指数  7  月月化同比较  6  月下降  7.87  个百分点，  7  月食品类  CPI  同比增速或加快。布伦特原油  7  月月化同比较  6  月收窄  2.20  个百分点，CRB  现货指数综合  7  月月化同比较  6  月收窄  0.56  个百分点，  7  月非食品类  CPI  同比或反弹，我们预计  7  月  CPI  同比小幅加速。  
        翘尾因素和新涨价因素齐回落，使  PPI  趋势性下降。6  月翘尾因素对  PPI  同比增速贡献  0.3  个百分点，5  月翘尾因素贡献  0.6  个百分点，6  月新涨价因素为  PPI  同比贡献-0.3  个百分点，5  月新涨价因素贡献  0.0  个百分点。PPI  同比放缓主要因生产资料PPI  同比大幅下挫导致，生产资料  PPI  同比为-0.3%，较前值下降  0.9  个百分点，生产资料中采掘工业、原材料工业、加工工业  PPI  同比分别较上月下降  1.6、1.5  和  0.5个百分点。生活资料  PPI  同比为  0.9%，与前值持平。
        从高频数据来看，截止  7  月  10  日，布伦特原油  7  月月化同比较  6  月收窄  2.20  个百分点，CRB  现货指数综合  7  月月化同比较  6  月收窄  0.56  个百分点，7  月翘尾因素较6  月下降  0.1  个百分点，7  月  PPI  同比增速大概率平稳。  
        风险提示：PPI  向  CPI  的传导受阻，经济超预期下行