行业表现
煤炭板块上周一高开拉升后全周呈现区间震荡走势,最终收盘 2668.64 点,全周上涨 1.51%,跑输沪深 300 指数 0.26 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】36 家上市公司多数收涨,29家收涨,2 家收平,5 家收跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)新大洲 A(000571)(20.09%)、山煤国际(600546)(14.68%)、金能科技(603113)(6.08%)、山西焦化(600740)(4.48%)、安泰集团(600408)(11.95%)涨幅相对明显。红阳能源(600758)(-2.12%)、兖州煤业(600188)(-1.84%)、美锦能源(000723)(-1.53%)、ST 云维(600725)(-1.28%)、宝泰隆(601011)(-0.16%)跌幅居前。
行业及上市公司动态
山东严控煤炭消费总量 5 年时间煤炭消费净压减五千万吨
5 月陕西生产原煤 5280.17 万吨 环比升 11.49% 同比升 7.94%
ST 安泰:全资子公司安泰能源转让中泰煤业 29%股权电厂库存高位波动 关注环保第二轮检查情况
动力煤:周内环渤海动力煤指数持平,港口煤价主要品种周内延续涨势,高热值品种涨幅大于低热值品种。重点电厂日均煤耗保持区间小幅波动,当周煤耗64.26 万吨,环比上涨 4.85%。当周库存 1835.12 万吨,环比回升 3.44%,煤炭库存可用天数上升 1 至 29.3 天,电厂可用天数仍在回升,库存保持高位波动。当周秦岛库存 534 万吨,下降 18.50 万吨,环比下降 3.35%。
焦煤焦炭:焦炭价格持续承压下挫,主焦煤及喷吹煤等主要煤种价格也受到影响出现一定程度的回落。库存方面,当周国内 100 家独立焦化厂炼焦煤总库存787.24 万吨,环比下降 0.29%。京唐港等三港合计 477 万吨,环比下降 1.18%。独立焦化企业 100 万吨以下焦化企业开工率 73.45%,环比下降 0.38%;产能在100-200 万吨之间焦化企业开工 74.94%,环比下降 0.19%;产能在 200 万吨以上的焦化企业开工 83.71%,环比回升 0.12%。
无烟煤:无烟煤主要品种价格持平,下游产品价格方面,6 月 30 日价格,尿素(小颗粒)1987.20 元/吨,环比下降 4.50 元/吨;精甲醇 2133.30 元/吨,环比下降 4.80 元/吨。水泥价格指数 146.87 点,环比下降 0.46 个点。
投资策略
从上周煤市整体情况来看,虽然全国整体气温持续走高,但重点电厂煤炭消耗量并未出现一个显著的跟进,仍然保持在 65 万吨的水平之下波动。而进入传统的用电高峰季之后,电厂始终保持一个积极补充库存的状态,库存不能得到有效的消耗,对动力煤价格形成一定的压制。此外虽然发改委和国家能源局联合发文,要求晋陕蒙等重点产煤地区要带头落实增产增供责任,加快释放优质产能,但短期内产量还难以得到大幅释放,运力能否进行支撑也存在一定障碍,因此虽然下游需求库存高企,但供给端也并未出现明显扩张,旺季环境还在,对动力煤形成一定的支撑。焦煤焦炭方面,山西近日开展环保大检查,目前仅有少数企业受到影响,大部分企业生产较为稳定。下游钢企价格出现上涨,盈利存在改善空间,对焦炭的压价或将缓解。随着后续环保第二轮督查的开展,将造成阶段性、区域性的供需失衡,形成短期的投资机会。长期来看,我们的投资主线依旧可参考:(1)成本控制良好,先进产能代表,低估值、高分红标的;(2)国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、兖州煤业、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。
风险提示:宏观经济下行超预期,政策风险