事件：公司发布中报预告，预计2019H盈利113,369.90万元–121,467.75万元，比上年同期增长40%-50%，非经常性损益项目对归属于上市公司股东的净利润的贡献约为23,000.00万元–24,300.00万元，预计公司合并口径扣除非经常性损益的归属于上市公司股东的净利润较上年同期有35%至45%之间的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　器械领域新研发的NeoVas自3月下旬实现销售以来实现较好的业绩贡献，制剂领域OTC渠道成长明显，推动制剂板块稳健增长，原料药业务国内外需求旺盛、业绩显著增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　乐普引领心血管器械走向“介入无植入”时代
　　公司目前处于发展新阶段，我们认为公司医疗器械龙头地位价值尚未被市场充分认识。
　　早期冠心病治疗器械以球囊扩张为主，单纯进行球囊扩张治疗存在血管反弹等问题，后续国际上开始出现了裸金属支架，有效对血管起到了支撑的作用，防止血管反弹。乐普作为目前心血管治疗器械的龙头，开启了国内冠脉支架治疗的大门，随后积极进行药物洗脱支架的开发，产品不断更新迭代，市场地位领先。2019年可降解支架NeoVas的上市，标志着技术达到全球领先水平，这是一款具有革命性的产品，将成为乐普持续引领行业的重磅产品。
　　药物球囊优势明显，国内外已纳入相应治疗指南
　　除了支架植入产品的布局，乐普同时积极拓展介入领域。2019年6月5日，公司自主研发的血管内药物（紫杉醇）洗脱球囊导管（冠脉）获得国家药品监督管理局下发的《受理通知书》。根据国家药监局数据库，目前仅有2款用于冠脉的药物球囊产品上市，属于自主创新性产品。如能顺利上市，将有力推进乐普心血管领域新产品布局，丰富产品线。
　　根据transparencymarketresearch报告测算，2017年全球药物球囊市场约为4.2亿美金，预计2026年将增长至18亿美金，2018-2026年CAGR为18%，行业处于快速增长阶段。美国是最大的市场，2017年美敦力和巴德公司占据主要的市场份额。
　　维持“买入”评级
　　考虑到非经常性损益，我们预计19-21年公司净利润分别为17.2/23.7/32.1亿元，对应EPS为0.96/1.33/1.80元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示：可降解支架推广不及预期、药品带量采购导致药品进一步快速下跌、高值耗材降价风险、研发不及预期等