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研究报告:国都期货-焦煤焦炭晨报:市场心态有所缓和,关注山西环保政策-190711

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-07-11 10:37:24
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 毕树杰
研报出处: 国都期货 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 680 KB 分享者: xc****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾
        焦炭:7  月  10  日,主力合约大幅回调以后在  2060  上方企稳回升,最终报收  2082  元/吨,日涨跌-37  元/吨,涨跌幅-1.75%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】持仓  29.7  万手,较昨日-0.8  万手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)夜盘减仓反弹,最终报收  2090.5  元/吨,日涨跌-0.5  元/吨,涨跌幅-0.02%。
        焦煤:7  月  10  日,焦煤主力小幅震荡回落,最终主力合约报收  1373  元/吨,日涨跌-11  元/吨,涨跌幅-0.79%。持仓  16.6  万手,较昨日+0.5  万手。夜盘震荡运行,最终报收  1376.5  元/吨,日涨跌+1  元/吨,涨跌幅+0.07%。
        操作建议
        焦炭:目前《山西省打赢蓝天保卫战  2019  年行动计划》经省政府同意开始实施。山西省政府要求,7  月底前,各市完成错峰生产方案的制定,列出错峰生产企业清单,将错峰生产要求细化到企业生产线、工序和设备,明确错峰生产的执行内容。基本面上,焦企目前开工率虽有所下滑,但对产量的实质影响有限,盘面目前处于政策空窗期,价格有所调整,近期山西省环保检查频繁,后续的力度仍旧有待观察。需求方面,自钢厂发布限产政策后,铁水产量下滑对焦炭需求有所压制,钢厂对焦炭的打压态度明显,库存累积后开始控制到货,导致目前焦炭库存压力向焦企转移,焦炭价格已经执行第三轮提降,而盘面已经消化了三轮提降的利空,率先触底回升。从产业链的利润传导上看,成材利润一般领先于原料利润,前期钢厂利润在环保支撑之下拐头向上,目前焦企利润已经下滑至百元以内,且临近二青会,山西焦企环保压力将会加大,基本面有向好趋势,未来焦企利润大概率触底回升,预计焦炭价格震荡上行为主。操作上,建议多单继续持有,无单逢低做多。
        焦煤:在焦企利润不断下滑的过程中,焦煤现货价格承压下行,盘面上在  1360-1400  之间震荡运行。从基本面上看,目前国内煤矿生产平稳,产量维持年内高位,但是在超产与安全检查的高压之下,供应增量释放也较为困难,进口煤由于临近那达慕大会,蒙煤通关量可能会明显下滑,进口煤供应或将收缩。在下游焦炭的第三轮提降落地之后,对焦煤的采购意愿回落明显,主动去库存意愿较强,但是目前下游的限产仍旧维持在预期之中,实际开工率下滑不明显,对焦煤的刚需依旧存在。未来需求好转的关键是下游利润的修复,短期内价格承压,中期在刚需支撑与供应收紧的基础上依旧存在向上驱动。操作上,建议短期以高位震荡思路对待,中期逢低做多为主。

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