投资要点：
　　节能减排迫在眉睫，明年7月摩托车国三标准的严格实施将加速行业整合，宗申将积极参与行业兼并收购。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新标准要求尾气污染物排放值比现行标准降低50%以上，据环保部环境科学研究院测算，国三标准实施后，每辆车可节省50%油耗，每年减少15万吨尾气排放；08年2700多万辆摩托车中仅有20多万辆采用了电喷技术，新标准的实施将迫使企业在发动机、供油系统等方面进行技术革新，行业市场集中度有望进一步提高，宗申等优势企业将明显获益。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　公司凭借精确战略定位和系统性竞争优势，以“紧凑型动力产品系统服务供应商”积极应对国三，未来将积极介入锂电池动力等新能源领域。我们认为，公司已全面做好应对国三的准备，从精调化油器、电控化油器到电喷系统，在国三标准下满足客户的各种不同需求；油电混合动力（已与上海安乃达成立项目组，5-6月可实现小批量生产）和锂电池纯电动动力（已与美国波士顿电池公司签署开发样品采购协议）的初步探索预示着公司将积极进入新能源行业，成为未来利润的新增长点。
　　如果战略投资者加盟，将有利于完善公司法人治理结构，增强资源整合能力。公司一直对认同宗申价值并对行业有长远规划的战略投资者持积极欢迎态度，我们认为，公司如果引入战略投资者将有利于公司优化股权结构，健全公司法人治理，提高资本市场认同度以及增强资源整合能力，有助于宗申以更长远的远光，更高效的运行机制，参与行业整合和进行国际合作。
　　城镇化进程加速，中等收入人群比重的增加将带来摩托车需求的超预期增长，动力企业将直接获益。实证表明，农民的人均收入增幅同农村摩托车销量增幅呈强相关关系，城镇化的加速过程中，农民市民化将有助于引发消费需求，而中等收入人群比重的增加将直接带来以农村市场需求为主的摩托车销量的强劲增长，动力企业将直接受益。
　　维持盈利预测，建议投资者积极“增持”。不考虑明年兼并收购可能带来的外延式增长，我们维持09-11年0.68元、0.89元和1.15元的盈利预测，目前股价对应29/22/17倍PE，估值便宜，鉴于公司清晰的燃油动力-油电混合动力-纯电动动力发展战略和精良制造的品牌和行业地位，以及近两年摩托车行业整合和新能源领域的突破，建议投资者积极“增持”。