融资融券和股指期货对市场短中长期的影响 从短期来看,融资融券和股指期货推出从量价看都是利好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于股指期货的推出,投资者对于沪深300股票的配置性需求加大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)融资融券和股指期货的推出将提高权重股和市场的活跃程度。短期内对于这种配置性需求,使得一直悬而未决的风格转换较大可能切换过来。
从中长期看,股指期货的推出不会改变市场的供求关系,只是改变对于权重股和非权重股的结构性需求,因此对于整个市场的走势来说,比较中性,不排除修正前期走势进行修正的可能。 长期看,股指期货推出将给大盘权重股和股指提供价格发现作用,以改变目前单边市的状况。更长期来说,股指将作为国民经济的晴雨表的功能将加强。以上短中长期的影响从其它市场推出股指期货都或多或少都有所验证。
融资融券和股指期货对投资行为的影响 就市场担心的股指期货推出后,是不是就此进入机构时代,从台湾股票市场的发展来看,投资者结构进入机构为主的趋势是不可逆转,但是股指期货并不会彻底改变目前的现状。
另外一个方面,融资融券和股指期货的推出将改变投资者的风险偏好的分化,股指期货不但使得偏好风险的投资者参与投机,而且使得风险偏好弱的投资者参与套期保值作业,更加丰富了市场的参与层次感。 选择投资标的原则以及组合的确定 基于配置性的需求和对券商和期货公司创新业务推动来选择投资标的。
首先是对券商股的影响,新的业务给券商带来盈利增长点。我们银行业分析师认为:资本全额用于融资融券假设下,并对PE和PB进行比较,推荐中信、海通、敖东、成大、宏源、招商。
其次对于权重股的影响。1、我们的银行分析师认为股指期货将给银行带来配置需求,有20%的上升空间。从权重股的配置需求角度选择民生银行、兴业银行、浦发银行;从目前估值明显较低的工商银行和建设银行会有较大的估值修复的空间。并认为期指的推出在中长期最主要的作用是市场估值更为有效,中期最主要是修复目前银行板块过低的估值。2、我们石油化工分析师认为,股指期货不仅给中国石化和中国石油带来配置性的需求,而且认为两大权重股有对上证指数有较大的价格弹性大和高杠杆率,是投资者合适的配置。3、保险股将享受手中握有的权重蓝筹股,以及自身又是蓝筹股,因此会带来双重需求。
最后是上市公司的参股股指期货概念,考虑到中国中期、新黄浦、中大股份和高新发展参股期货公司的比例较高和参股的公司数较多,而且控股的期货公司交易排名相对靠前。 风险提示 需要提醒投资者的是:大家对于股指期货的预期比较早,一些股票已经反应了部分预期,因此要降低对于行情的预期。