锌，震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场情绪波动过快，有些跟不上步伐，数起地缘政治冲突，可能导致宏观盘配置的追空。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美债收益率的倒挂也预示着共振性的衰退和萧条的步伐加快。目前美国政府过于飘忽的政策意图是影响市场变动的关键，昨日股市的整体萎靡也预示着资金面的忧虑。在美国考虑扩大对欧洲征收关税范围，以及对台湾和韩国征收钢铁关税，将市场重新笼罩在贸易摩擦阴云之下，全球贸易商中的多头头寸可能直接崩溃。我们关注到  LME  的锌现货升贴水在快速下滑，实际上伦锌现货的向下波动速度比预期的还要快一些，现货升水从  6  月  25  日的  100  美元/吨以上已经直接滑落至昨日的-8.5  美元/吨，目前从持仓结构看外盘很明显在做买远卖近的反套结构。虽然外盘期货价格波动不大，但是现货价格下跌速度很快，这也表明了外盘比较敏感的多头的崩溃速度，与此同时锌的进口套利窗口也将打开，对内盘施压。结合铜昨日的跳水表现来看，市场的宏观空单还是在趴着不动，表明了对未来经济的悲观。短线时间内空单性价比不高，今天不建议操作，等  PPI落地，等美联储奠定流动性是否转为宽松的基调。注意：最近可能开始公布中国  6  月数据，两融等数据预计表现尚可，若数据较好可以考虑顺势做多。
        铅，震荡。夜盘时段外盘持续性拉涨，沪铅尾盘跳涨，尚不清楚具体原因，打乱了做空的节奏，今日关注是和政策引导有关还是纯粹的突发消息/情绪影响，如果前者可能要转换投资策略，暂时保持观望。铅市场和锌市场最大的区别在于，产业政策方面还是比较偏负面，但由于品种盘子比较小，内盘控盘的情况比较好，表现出一定的抗涨抗跌的属性。实际上如果只看  5-6  月份，可以看到国内的铅价走势异常坚挺，这背后是控盘头寸高昂的挺价成本，如果锌确定性下跌后，铅价也可能跟着继续往下走，甚至会进行补跌。现在内盘铅价的图形也不是很理想，这个位置将考验前期的支撑位，16000  元/吨的位置还是偏高，在这个位置盘整这么长时间的话，供给方可以考虑建立卖保头寸。G20  后目前的整体感官很差，尤其在锡价的突发性崩溃后，市场的风险偏好迅速滑落，我们认为铅可能是除了锡之外基本面最差的品种，在这种混乱的弱势市场，做多的难度过大。