事件:
2019 年 6 月汽车经销商库存预警指数为 50.4%,环比下降 3.6 个百分点,同比下降 8.8 个百分点;2019 世界新能源汽车大会在博鳌热烈召开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
事件点评:
汽车经销商预警指数同环比大幅下降,汽车库存压力进一步缓解
经销商库存预警系数大幅下降,4/5 月份经销商系数分别 2/1.65,终端去库存力度较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据乘联会数据,1-5 月份乘用车累计销量818.7 万辆,下降 11.9%,5 月乘用车销量依旧大幅下滑 12.5%,但销售额出现了正增长 2.1%,结合产量数据继续大幅下降 23.20%,尽管存在国五到国六切换,国五车型大幅促销,但总体可以判断需求正在缓慢释放,行业整体去库存加速,汽车行业投资机会正在临近。
新能源汽车补贴政策正式生效,产业进一步市场化引导。
1-3 月份政策延续期新能源销量增长 117%,4-5 月过渡期增长15%,高基数略抑制增长动力。2019 世界新能源大会热烈召开,受到高度重视,产业地位毋庸置疑。此外,日前工信部公告《汽车动力蓄电池行业规范条件》(工业和信息化部公告 2015 年第 22 号,简称行业规范),第一、第二、第三、第四批符合规范条件企业目录同时废止。在监管领域或转向事中事后监管追责制,进一步引入市场化机制,促进产业良性发展。
预计后续消费刺激政策的结构性支持效果逐步显现,行业拐点将现
6 月发改委三部委明确三部委发布的刺激政策明确从放松限购、鼓励旧车淘汰、鼓励汽车下乡等方面指导改善汽车消费。7 月正式执行车辆购置税额按实际支付额计算以及对留学归国、新能源、挂车等汽车购置优惠政策。前期雅与需求逐步释放,零售增速有望逐月改善,汽车批发增速受库存调节影响随后回正。
投资建议
行业整体上半年销量滑坡严重,预计三季度以后开始复苏。历经一年半的行业去库存、去产能之后,龙头机遇或更加彰显。行业底部逐步探明,投资机会开始临近,结合行业库存低位与三季度“金九银十”销售旺季,看好整车龙头的业绩率先改善,推荐上汽集团、比亚迪.零部件弹性优选保隆科技、三花智控、精锻科技。
风险提示
宏观经济下行超预期;中美贸易战加剧;行业销量不达预期。