※重点报告推荐※  
        【宏观专题报告】消费增速究竟是  5%，还是  10%？——“消费和创新”系列之四。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】居民用电增速仍高，消费或许并不太低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）统计范围局限，实际消费低估。消费公司营收尚可，增速不在历史低位。减税降费支撑消费，信贷助力长期发展。减税效果显现，年内消费回升。价格走出“剪刀差”，企业盈利将向好。信贷助力发展，长期前景广阔。目前我国消费规模相对于经济体量依然偏低，而随着移动互联网的普及，消费信贷的可得性和便利性大幅上升，长期来看消费具备广阔的提升空间。
        【固定收益专题报告】宽松可以持续多久？——写在利率走廊下限“失效”之际。货币极度宽松，利率走廊“失效”。流动性依旧分层。根源在于融资需求收缩。货币利率或重回利率走廊内，并保持在走廊下限附近。今年以来央行货币政策有比较明显的“相机抉择”特点。首先，货币市场结构性矛盾需要偏松的货币环境。其次，经济整体偏弱，通胀趋于回落。最后，海外宽松重现，贬值压力缓解，为国内货币宽松提供较好的外部条件。在国内期限利差较高、中美长债利差走阔的背景下，我国债市利率仍有下行空间。
        策略  
        7  月第一周资金入市合计净流出  53  亿元。7  月第一周基金发行+融资余额+沪港通+深港通等合计净流出  53  亿元，而前一周资金净流出  91  亿元。市场情绪上升。7  月第一周年化周平滑换手率为  234%，前一周为  228%。产业资本在二级市场净减持  65.8  亿元。其中，主板净减持  31.4  亿元，中小板净减持  21.4  亿元，创业板净减持  13  亿元。7  月第一周陆港通净流出  20  亿，年初至今累计净流入  984亿。从行业角度来看，最近一周医药净买入额最高，为  32.4  亿，非银净卖出额最高，为  14.5  亿。
        行业与主题热点  
        纺织与服装：纺织服装行业  2019H1  业绩前瞻。制造：中美重启贸易磋商，建议关注优质制造企业。我们认为贸易环境的缓和或将对出口订单起到实质的推动。大众休闲：多品牌、多品类布局建立新增长点。我们认为大众休闲龙头若在稳固其主品牌发展的同时，运用其产品、渠道、供应链管理优势，横向布局多品牌，或纵向扩充品类带动连带率，将为其业务带来新的增长点。中高端服饰：会员管理为主要内生驱动力。我们判断中高端服饰个股表现分化，店效与会员复购率为重要业绩动力。