宏观策略
策略月评:反弹窗口已经打开
十大金股:平安银行、东方财富、中旗股份、火炬电子、蓝光发展、太极股份、中国联通、比音勒芬、我武生物、五粮液固收金工
金工专题报告:投资 ETF:比管理费更重要的事
费率不是影响 ETF 投资选择的唯一因素:随着《公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引》的推出,ETF 基金管理者将有望通过借券业务获取额外收入,ETF 降费将成为趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但 ETF 的费率不应成为投资者唯一关注的指标,投资者应结合自身投资需求,着重对 ETF 的规模、流动性等因素进行考量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
行业
电气设备与新能源行业点评:6 月装机 6.6gwh,同比+131%,环比+16%
根据 GGII 数据,2019 年 6 月新能源车产量 12.9 万辆,同比增长 95%,环比增长 16%。乘用车产量 11.3 万辆,同比增 95%,环比增长 16%;客车相较上月明显回暖,完成产量 7049 辆,同比增长 57%,环比增长 46%;专用车产 9292 辆,同比增长 151%,环比持平。2019 年 1-6 月电动车累计产量 60.9 万辆,同比增长60%;乘用车累计生产 55.3 万辆,同比增 69%;客车累计生产3.09 万辆,同比下降 11%;专用车累计生产 2.48 万辆,同比增长 26%。
推荐个股及其他点评
金科股份(000656):上半年销售增长靓眼、业绩维持高增
投资建议:金科股份是成渝地区的地产开发龙头企业,土地储备充沛,低成本拿地具备先发优势。近年来公司销售提速,业绩增长有保障。股票激励计划和同舟共赢等多种激励方式共同提升员工积极性。我们预计 2019-2021 年公司 EPS 分别为 0.92、1.11、1.34 元人民币,对应 PE 分别为 6.91、5.69、4.70 倍,维持“增持”评级。
风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险。
金地集团(600383):销售增长靓眼,投资趋于稳健
投资建议:金地集团土地储备充沛,销售保持高增,“商业+金融”两翼锦上添花,未来业绩稳步提升;公司坚持“一线+核心二线”的城市布局。预计 2019-2021 年公司 EPS 分别为 2.26、2.80、3.34 元,对应 PE 分别为 5.61、4.54、3.81 倍,维持“买入”评级。
风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险;棚改货币化不达预期。
旭辉控股集团(00884):6 月销售增速靓眼
投资建议:旭辉控股集团深耕核心城市,土地储备量大质优,一二线城市占比较高;公司善于把握土地投资机会,多元化、逆周期拿地使土地成本维持低位;公司销售规模快速增长,未来业绩锁定性强。我们预计 2019-2021 年公司 EPS 分别为 0.90、1.16、1.47 元人民币,对应 PE 分别为 5.42、4.20、3.30 倍,维持“买入”评级。
风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险;棚改货币化不达预期。
金地商置(00535):上半年销售累计增速 64%,充分受益一二线城市复苏
投资建议:金地商置拿地前瞻,重点布局核心一二线城市,土地储备充沛且成本较低,目前土地储备规模接近 1400 万平米。同时公司还在核心城市持有大量优质物业,同时还有大量在建物业,未来租金收入将持续提升。预计 2019-2021 年公司 EPS分别为 0.20、0.27、0.31 元人民币,对应 PE 分别为 4.11、3.04、2.68 倍,维持“买入”评级。
风险提示:行业销售波动;政策调整导致经营风险(棚改、调控、税收政策等);融资环境变动(按揭、开发贷、利率调整等);企业运营风险(人员变动、施工、拿地等);汇率波动风险