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研究报告:方正中期期货-菜粕周报-190708

股票名称: 股票代码: 分享时间:2019-07-08 18:03:57
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王骏,王亮亮
研报出处: 方正中期期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,353 KB 分享者: ter****rd 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点与操作策略  
        上周,菜粕主力  1909  合约下跌,沿海菜粕现货报价下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此轮下跌主要是受  G20  峰会中美贸易态度缓和,市场传闻中国国企将有望重新开始采购美豆带动国内粕类下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但我们认为菜粕回调空间有限。目前影响菜粕走势的主要原因在于菜粕自身基本面向好以及豆粕价格的影响。菜粕目前的主要逻辑在于原料端菜籽供应收紧以及替代品豆粕的影响。我国油菜籽  95%以上的进口都来源于加拿大。我国每年有  400  万吨的菜籽进口量来自加拿大,如果不从加拿大进口菜籽,目前尚无其他国家能够有效的弥补缺口。而由于加拿大油菜籽质量的问题,截止  6月  30  日沿海油厂菜籽库存为  40.95  万吨,环比减少  25.9%,同比减少  29.0%  。7、8  月各有一条菜籽船到港,我们预计,9  月底之前加拿大油菜籽进口仍将受阻。由于原料端的短缺,6  月国内菜籽油厂平均开机率为  8.5%,环比降  3.6%,同比降  11.19%  。而目前  7、8、9  月水产养殖旺季已经来临,菜粕成交量增加比较明显,沿海油厂菜粕库存同比减少  75%,而原料菜籽缺货状态持续,供给将跟不上节奏。因此我们认为菜粕短期回调空间不大,仍有较大可能偏强走势。综上所述,预计菜粕仍回调有限,菜粕  09  合约可考虑企稳后逢低买入。

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