本周评论：  
        本周燃料电池指数上涨  1.6%，上证综指上涨  1.08%，创业板指上涨  2.4%；板块涨幅前三分别为华昌化工（+22%）、雄韬股份（+9.1%）、雪人股份（+4.9%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】发改委鼓励外商投资氢能，丰田将进一步向中国商用车厂商提供氢燃料电池（FC）组件。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        外资燃料电池进入中国市场。发改委和商务部联合发布《鼓励外商投资产业目录（2019  年版）》，目录新增“氢燃料生产、储存、运输、液化”，“氢能制备与储运设备及检查系统制造”，“加氢站建设、经营”；丰田与一汽、苏州金龙和上海重塑提供燃料电池组件；PowerCell  向武汉泰歌交付  4  台S2  燃料电池组件。
        氢能全球化浪潮开启，产业链巨头纷纷入局。车企方面，丰田将在  2020年之前将其燃料电池汽车（FCV）的产量提高到每月  3,000  台，是目前水平的  10  倍以上，宝马将在  2020  年之后推出一款氢能源宝马  X5  车型，并计划在  2025  年与丰田联合推出可量产的氢能源车型；能源巨头方面，中石化建成国内首座油氢合建站，国家电投与天津加强氢能源领域等合作；汽车零部件方面，康明斯溢价收购  Hydrogenics  部分股份  加速布局氢能市场。
        行业信息  
        地区动作：  7  月  1  日，中石化国内首座油氢合建站在广东建成，国富氢能提供设备；广东省氢能技术重点实验室揭牌成立；《燃料电池系统工厂设计规范》首次研讨会在武汉圆满落幕；3  日，《天津市氢燃料电池汽车产业发展行动计划》编制进行中；4  日，国家电投与天津市签署协议加强氢能合作，河南省政协就发展氢燃料电池产业到宇通客车调研。
        企业动态：6  月  28  日，雄韬氢雄大同氢能产业园开工；康明斯宣布溢价收购  Hydrogenics  部分股份加速布局氢能市场；29  日，上海舜卓能源燃料电池热电联产项目调试成功；昊华科技中标榆林化学全球最大规模  PSA  制氢项目；宝马表示将加入氢能燃料电池支持者行列；3  日，丰田表示  2020  年燃料电池汽车产量提升  10  倍；大洋电机  2.63  亿收购重塑  14.6%股权；PowerCell  再向武汉泰歌交付  4  台  S2  燃料电池组；5  日，重塑科技与丰田汽车、苏州金龙达成合作，丰田进一步向中国提供  FC  组件；6  日，本田表示新一代燃料电池车推迟  3  年入市。
        行业信息：6  月  28  日，两部委发文，宣布继续执行新能源汽车免征车辆购置税；30  日，《鼓励外商投资产业目录（2019  年版）》发布，扩大氢能及燃料电池准入范围；7  月  1  日，2019  世界新能源汽车大会召开，氢燃料电池成热点；5  日，清华发布  PEMFC  交流阻抗在线测试技术成果。
        燃料电池产业还处于导入期，距离产业走向成熟期是一个漫长的阶段，目前越来越多的上市公司加入燃料电池行业。站在当前阶段，我们建议从两方面思路遴选标的：（1）估值处于合理区间+氢能持续布局公司，建议关注嘉化能源（副产氢、加氢站、国投聚力合作）；（2）产业链布局完善标的，建议关注美锦能源（参股膜电极明星公司广州鸿基、拟投资电堆龙头国鸿氢能、控股燃料电池车制造企业佛山飞驰、副产氢和加氢站建设运营）、雪人股份（空压机主要供应商、参股  HYGS）、大洋电机（布局燃料电池系统、运营，参股  BLDP）、雄韬股份（布局膜电极、电堆、系统企业）。  
        风险提示：行业发展不及预期，加氢站建设不达预期，成本下降不达预期。