◆2019  中报季即将到来，关注游戏与互联网与出版。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）根据我们此前梳理，A  股传媒行业  19Q1  营收增速为正的板块为互联网（受芒果超媒并表影响）、游戏、广告和出版；扣非净利润增速前三的为互联网、动漫与出版，游戏行业同比略有下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2）截至  7  月  7  日，A  股传媒行业中报业绩预增的公司共有  5  家。业绩预增幅度前三的为凯撒文化（游戏，70%-120%  ）、  新  媒  股  份（  广  电  ，  40%-60%）、三  七  互  娱  （  游  戏  ，12.3%-24.8%）。3）结合  Q1  财报与  H1  业绩预告，我们重点关注游戏、互联网与出版行业的中报业绩表现。游戏行业：移动游戏大盘稳健增长，中国手游厂商在研发与发行能力已形成全球竞争能力，目前行业估值处于历史底部。关注研发能力强、产品线丰富的游戏公司游族网络和完美世界，推荐游戏发行龙头腾讯控股；互联网行业：推荐芒果超媒，关注视觉中国；出版行业：推荐中南传媒、凤凰传媒，关注中信出版。
        ◆行业重点事件及点评  1）第三方营销数据技术服务商秒针系统发布《2019-2022  NEW  TV  发展报告》。NEW  TV  是与传统  TV  相对的概念。相较于单向传播、以电视台为核心媒介的传统  TV  而言，NEW  TV  是具有双向、智能、人机互动功能的新家庭电视大屏；范畴包括智能电视  OTT、双向有线电视  DTV  及  IPTV。随着线上流量红利的逐渐消失，PC  和  Mobile广告流量增长乏力，NEW  TV  成为数字广告流量蓝海。秒针系统广告监测数据显示，NEW  TV  广告流量份额持续上升，截至  2019  年  Q1，NEW  TV广告监测流量份额已达  15%。  2）中国电子商会发布《2019  年  1-6  月中国彩电消费及下半年趋势预测报告》。1）2019  年  1-6  月份国内彩电消费2200  万台，同比下跌  4.3%；1-5  月彩电出口  3755  万台，同比增长  11.5%。2）显示技术方面，智能化、高端化的转型明显，高端电视销量占比提升明显。
        ◆投资建议  我们建议围绕“优质内容”+“优质平台”+“大屏娱乐”三条主线积极布局智能大屏行业。优质内容方面，我们推荐国内影视剧龙头华策影视、关注拥有大量文学  IP  储备和影视制作能力的阅文集团；优质平台方面，关注会员付费各项经营指标向好的爱奇艺，推荐芒果超媒；大屏娱乐方面，关注与腾讯共建云视听极光的新媒股份。
        ◆A  股及海外中概传媒公司交易回顾。（1）上周（2019  年  7  月  1  日至2019  年  7  月  5  日），传媒指数（0.81%）在  29  个指数涨跌幅中排名第  24。（2）A  股传媒行业  138  家公司中共有  78  家公司上涨。涨幅最高的前三名分别为游族网络（+16.11%）、深大通（+15.89%）、蓝色光标（+10.54%）。跌幅前三名为华媒控股、华扬联众、电魂网络，跌幅分别为-13.40%、-5.99%、-4.83%。市值前三名为东方财富（916.68  亿元）、分众传媒（783.80亿元）、世纪华通（658.19  亿元）。（3）美股中概股传媒互联网行业一共  26  家，其中有  14  家公司股价上涨，涨幅前三的分别为搜房网（+13.90%）、携程网（+4.82%）、京东（+3.99%）。
        ◆风险分析。游戏行业监管政策的风险；广告行业受宏观经济波动影响的风险；出版行业侵犯著作权的风险；广电行业市场萎缩风险。