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房地产行业研究报告:天风证券-房地产行业土地周报:土地市场供应减少,分化持续,关注融资优势房企-190707

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2019-07-08 17:10:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈天诚
研报出处: 天风证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 强于大市
研报大小: 1,549 KB 分享者: lim****122 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        土地供应(2019.06.24-2019.06.30):百城土地供应建筑面积同比下降26.14%
        本周合计供应  189  宗地块;其中住宅用地  80  宗,商服用地  30  宗,工业用地  67  宗,其他用地  12  宗。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本周  100  城土地供应建筑面积合计  2003.61  万平方米,环比下降  1.88%,同比下降  26.14%,年初至今累计同比增速为-12%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中一线、二线、三线城市供应面积分别为  273.64、1003.33、726.64  万平方米,环比增速分别为  18.02%、48.76%、-36.02%;同比增速分别为  372.83%、-7.4%、-53.76%。年初至今累计增速分别为  33.9%、5.5%、-17.0%,环比分别提升  14.9、1.2、0.4PCT。
        本周  100  城土地挂牌均价  4042  元/平方米,环比上升  27.23%,同比上升  27.43%。其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为  3743、5663、2429  元/平方米,环比增速分别为-45.49%、62.68%、6.02%;同比增速分别为-81.83%、53.14%、11.58%。
        土地成交(2019.06.24-2019.06.30):百城土地成交规划建筑面积同比下降  25.97%
        本周合计成交  222  宗地块;其中住宅用地  117  宗,商服用地  33  宗,工业用地  67  宗,其他用地  5  宗。
        本周  100  城土地成交规划建筑面积  2435.15  万平方米,环比上升  32.2%,同比下降  25.97%,年初至今累计同比增速为-7.37%。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为  251.85、1183.72、974.43  万平方米,环比增速分别为  100.61%、54.35%、2.62%;同比增速分别为-5.53%、45.69%、-55.92%;年初至今累计增速分别为  36.91%、1.85%、-18.33%,累计变动分别为  7.17、4.5、-1.15  个  PCT。
        本周  100  城土地成交均价  5237  元/平方米,环比上升  36.74%,同比上升  83.63%。其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为  16758、5072、2506  元/平方米,环比增速分别为  19.51%、-8.43%、127.4%;同比增速分别为  249.63%、31.4%、11.53%。
        投资建议:预计地产股基本面下半年弱于上半年,但好于去年同期,政策宽松预期持续加强,当前是配置地产股好时机。据最新  6  月中发布的统计局数据来看,5  月单月销售增速继续回落,重回零下,累计增速边际回落,6  月百强房企销售额增速下滑  2.7  个百分点至  13%:1)降准政策影响逐渐消退;2)多地政策重新收紧、首套利率再次上调;3)18  年  11-12  月拿地减少,19  年上半年土地成交建面累计-30%以上,影响下半年推货量。预计下半年开工、投资增速或将持续下滑。6-8  月由于去年同期销售基数较高、Q4  销售基数较低,因此预计今年下半年销售增速在  0  下先降后升,或在  7、8  月附近见底。“房住不炒”的长逻辑下,地产政策难言趋势性放松、融资政策宽松空间持续收紧,但随基本面下滑仍然存在微调空间。预计随宏观经济增速持续下滑,贸易战反复可能性持续,宏观政策操作空间较大,降息预期再度升温。我们认为当前时点地产股估值低、业绩好、分红高:1)优先推荐二线高杠杆弹性品种率先受益:阳光城、中南建设;2)龙头房企:万科、融创、金地、招蛇、保利;3)中长期关注中介龙头:国创高新、我爱我家;4)REITs  及利率下行:光大嘉宝;5)自贸区及长三角一体化,建议关注:城投控股、上实发展、光明地产、上海临港。
        风险提示:政策变化不及预期,房屋销售不及预期

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