結論:
2010年大陸經濟將呈現結構趨於平衡的持續增長,“調結構、促消費"成政府工作重點。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年大陸經濟在全球範圍內率先出現復蘇主要得益於政府強有力的刺激政策,尤其是投資對前三季度GDP的拉動率達到了7.3。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)不過這種過度依賴於投資的經濟結構並不具有可持續性,大陸政府在未來必將更多精力放在促消費重民生的政策上來。而外需在2010年也有望復蘇,對經濟將形成正面作用。總體分析,2010年大陸經濟仍將保持平穩較快增長,不過在外需改善和消費有望繼續強勁的情況下,增長結構將趨於平衡。由於09年基數的原因以及後續政策退出的可能因素,GDP或將出現前高後低的走勢,但全年仍有望實現8.8%的較快增長。
2010年投資將現回落但結構有所改善,2010年投資在09 年高基數以及政府主動調整增長結構的背景下將現回落,但以房地產投資為代表的民間投資將接過政府投資的接力棒成為拉動投資主要力量,我們預計2010年投資增速為18%,雖然較09年又明顯回落,但增長的絕對量仍較大。
出口在外部環境改善的情況下出現緩慢復蘇趨勢。我們維持此前的觀點即出口最壞時刻已經過去,2010年出口將現好轉,但在全球經濟增長模式需實現重新再平衡的要求下,大陸經濟前幾年外需主導的增長模式後將無法繼續,並且外部環境的復甦也是個反復緩慢的過程,美歐高失業率也使其消費存在更多不確定性,再加上貿易保護主義的重新抬頭,出口增速恐也較難再現前幾年20%左右的高增長。我們預計2010年出口增速在12%左右。
消費則將成為未來大陸新一輪經濟增長週期的主導力量。09年受地產行業和汽車行業的帶動,消費表現的較為強勢。2010年消費仍有望保持較快增長,一方面經濟回暖帶動了居民收入的增長和消費者信心回升;另一方面政府調結構促消費的決心也將使其此前一系列促消費的政策有望延續。而從更長期的時間段看,大陸居民的低消費率以及農村市場的巨大空間在政府完善社保體系,加大轉移支付力度的種種政策後都使消費釋放空間巨大,大陸消費或將代替出口成為未來新一輪經濟增長週期的主導力量。我們預計2010年消費增速為16%。
2010年物價惡性通脹概率不大,匯率下半年或將小幅升值。對於2010年物價的走勢,我們認為由於大陸一直存在產能過剩以及政策的逐步退出將使惡性通漲出現的概率不大。而匯