报告摘要
我们跟踪的 191 只环保及公用行业股票,本周跑赢上证指数 0.49 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】年初至今跑赢上证指数 0.50 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本周德创环保、联泰环保、 维尔利分别上涨 38.77%、20.07%、17.98%,表现较好;天翔环境、盛运环保、中再资环分别下跌-19.06%、-12.00%、-11.07%,表现较差。
行业观点:土壤修复动力还看土地价值,电厂日耗小幅回升
环保:土壤污染防治专项资金仍向先行区省份倾斜,但还看地方土地价值。近日,财政部下达了 2019 年土壤污染防治专项资金预算,全国 31 个省市共计拨付资金 50 亿元,较 2018 年 35 亿元的资金预算增长了 42.86%。在 2019 年土壤污染防治专项资金预算的拨付中,资金占比较高的省份为云南省以及以常德市、黄石市、台州市、河池市、韶关市、铜仁市、雄安新区等 7 个土壤修复先行区为代表的湖南、湖北、浙江、广西、广东、贵州、河北等省份。其中云南省获得资金拨付最高,为 7.08 亿元,占该年度资金预算的 14.16%,较上年度 2.93 亿的土壤污染防治预算增长了 141.64%,雄安新区为今年新增的土壤污染综合防治先行区,河北省今年获得土壤污染防治资金拨付 2.94 亿元,较上年度 1.44 亿元增幅达 104.17%。
电力: 电厂日耗不及预期,动力煤价格持续上涨。期现价差逐步扩大,动力煤价格持续上涨。动力煤期货主力合约 ZC1909 周五收于589.8 元/吨,周环比下跌 14 元,价格持续走弱。现货方面,秦皇岛港 5500 大卡动力末煤本周价格上涨 5 元至 610 元/吨,价格持续上涨,期现价差扩大至-20.2 元/吨。截至 7 月 5 日,环渤海四大港区主要港口合计库存为 2053 万吨,环比上期减少 12 万吨。港口调入量将有所回升,后期环渤海港口库存或以累库存为主。截至 7 月 5日,沿海六大发电集团当周耗煤 450.2 万吨,环比上周增加 13.21万吨,周日均耗煤 64.31 万吨,环比上周增加 1.88 万吨,同比下降16.9%。中央气象预报显示,未来 10 天(7 月 3-12 日),江淮、汉水下游、江南、华南西部、西南地区东部等地多降雨,煤耗恢复不及预期。
燃气: 国内 LNG 日产略有增加,国际天然气价格涨跌互现。本周全国工厂、接收站 LNG 周均价为 3536.5 元/吨,较上周下跌 82.875 元/吨,环比上周下跌 2.29%。目前,虽然因为上游多家工厂气源受限,国内 LNG 市场价格有所反弹,但是市场供应相对充裕,整体需求情况略显清淡,短期内国内天然气供需形势相对稳定。预计后期 LNG市场价格或仍然主要以稳中下行为主。
投资策略
近日,财政部下达了 2019 年土壤污染防治专项资金预算,全国 31个省市共计拨付资金 50 亿元,较 2018 年 35 亿元的资金预算增长了42.86%。除有财政拨款地方外,再就是一二线城市土拍价值较高的地方,除此之外,其余城市开展土壤修复动力不足。例如广州油制气厂地块修复资金高达 3.86 亿元,但土拍所得 61.5 亿元,土壤修复成本仅占土地出让价格的 6.28%,对于地方政府而言是非常划算的。本周动力煤价格持续上涨,电厂库存高、日耗低于预期,对市场煤采购意愿不强,增量采购需求释放有限,未来煤价或将继续震荡。2019 年 5 月,湖北省清江、汉江流域来水较多年平均偏少三至六成,5 月湖北省水电发电 37.28 亿千瓦时,下降 40.23%;火电发电 100.64 亿千瓦时,增长 43.95%。1-5 月,湖北省统调火电机组利用小时数已达 1945 小时,同比增加 299 小时,此处推荐湖北省火电公司【长源电力】。 另外推荐利用小时数高,今年有新增机组投产的【京能电力】、【建投能源】。今年南方电网进一步加大西电东送力度,最大限度消纳云南富余水电,1-5 月累计输送云南水电 508.9 亿千瓦时,超协议计划 208.5 亿千瓦时,同比增长 54%,此处推荐关注云南省水电公司【华能水电】。
风险提示
1、环保政策执行力度低于预期;2、动力煤价持续上涨;3、天然气消费需求下降;4、推荐公司订单执行及获取不及预期;5、民企融资持续承压。