周观点：城燃工程安装收费规范化能源，能源局强调冬季“煤改气”供气保障
        经营性用户发用电计划全面放开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】发改委发布《关于全面放开经营性电力用户发用电计划的通知》，除居民、农业、重要公用事业和公益性服务等行业电力用户以及厂用电和线损之外，经营性电力用户的发用电计划原则上全部放开，支持中小用户参与电力市场化交易，做好清洁能源发电保障。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据中电联数据，截至2019年5月，第二、第三产业用电量占全社会用电量的比重分别为67%、16%，而截至2018年底，全国市场化交易电量占全社会用电量的比重为30.2%，我们认为经营性用户发电计划全面放开后，市场电比重仍有较大上升空间。分电源种类看，煤电上网电量市场化率达到43%，远高于排序第二的水电（31.9%）和其他电源品种；水电市场交易电价最低，其次为煤电和核电。考虑到火电市场化的比重已经较高，且政策持续强调促进清洁能源的消纳，我们认为未来清洁能源（水核风光）的市场化占比有望持续提升，挤压火电发电份额；度电成本较低的水电、核电有望凭借成本优势圈占市场。价格方面，长期来看市场电比例提升将促进电价水平更好地反映供需关系及生产成本，风电、光伏平价上网有望加速。建议关注：长江电力（全国水电龙头）、华能水电（估值低，短期内有新增装机投产）、国投电力（火电看煤价下调，水电看雅砻江持续开发）。2019年7月5日，动力煤价格指数CCI5500报收615元/吨，较上周（6月28日）上涨4元/吨（0.7%）。              
        城燃工程安装收费规范化，能源局强调冬季“煤改气”供气保障。发改委发布《关于规范城镇燃气工程安装收费的指导意见》，明确工程安装费（即“接驳费”）的收费范围为建筑区划红线内资产；要求燃气工程安装市场公平开放，不得凭借特许经营权进行垄断；合理确定收费标准，原则上成本利润率不超过10%；简化收费方式，新建商品房工程安装费统一纳入开发成本，特定修理、材料费用纳入配气成本，不再另行收费。此前，山西、重庆等地相继出台了地方性城燃工程安装费征收规范，此次指导意见是首次在全国范围内对城燃工程安装费的征收进行统一规范。《意见》并未规定工程安装费的具体收费标准，参考山西省文件，对工程安装费收费过高的标准核定在3000元/户以上，根据港股城燃龙头华润燃气、中国燃气及新奥能源的披露，户均接驳收费均在3000元/户以下，因此我们认为，短期看，接驳费调整对城燃龙头的户均收入影响较小；但引入市场竞争机制后，城燃接驳的市场份额及毛利率或将受到冲击。长期来看，随着城市燃气管网建设的完善以及渗透率的提升，工程性收费的逐步降低或取消或将成趋势；但随着管网等基础设施建设的完善，城燃的资本开支也将逐步降低，未来将更多依靠气量上升来带的配气费收入提升驱动收入增长。此外，能源局对《关于解决“煤改气”“煤改电”等清洁供暖推进过程中有关问题的通知》征求意见，要求按时签订“煤改气”供气合同并保障落实，提出城镇重点发展清洁煤集中供暖，农村重点发展生物质供暖。农村“煤改气”、“煤改电”的落实过程中暴露了气源不足，成本过高等问题，我们认为政策方向的转变维护了现有煤改气项目的稳定运营，但未来新增项目的发展速度或将放缓。建议关注上游气源标的及高增长的城市燃气龙头：蓝焰控股（产业链优势及规模优势兼备）、新天然气（收购亚美能源，资源储量丰富）、天伦燃气（估值低，乡镇煤改气驱动业绩高增）。2019年7月5日，LNG出厂价格指数报收3409元/吨，较上周（6月28日）下跌38元/吨（-1.1%）。
        风险提示：宏观经济增速波动、原材料价格波动、及竞争加剧，将影响行业需求及上市公司盈利水平。