报告摘要
投资观点:上半年我国新能源汽车生产约 60.9 万辆,同比+60%;中游动力电池装机总电量约 30.01GWh,同比+93%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6 月 25 日后行业执行新的国补政策,行业短期面临盈利压力,优质公司长期配置价值逐步凸显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)光伏方面,预期 PERC 电池片价格仍将下跌,国内组件需求可能需至九月才能够明显的拉动,今年国内光伏预计新增装机量在 40-45GW,全球增速主要靠海外贡献;风电维持之前的行业判断,海上风电增速明显弹性较大,存量项目充足,2021 年前抢装预期强烈。
新能源汽车:行业保持高速增长。2019 上半年我国新能源汽车生产约 60.9 万辆,同比增长 60%;中游动力电池装机总电量约 30.01GWh,同比增长 93%。新能源车板块以量补价,上半年业绩可期。6 月 25日后行业执行新的国补政策。尽管今年补贴大幅下降,行业短期面临较大盈利压力,但是优质公司长期配置价值逐步凸显。建议关注:恩捷股份(湿法隔膜龙头),当升科技(高镍三元正极材料),宁德时代(具备全球竞争力的动力电池企业),亿纬锂能(海外市场取得突破性进展的动力电池企业),国轩高科(高度受益铁锂路线复活),星源材质(干法隔膜龙头)。给予以上公司“买入”评级。
新能源发电:本周光伏方面,由于庞大的 PERC 电池片产能无法寻得足够的需求,PERC 电池片在七月开启了快速下跌的信道,在电池片厂家大多尚未接满七月订单的情况下,库存压力渐增,组件厂也持续加大议价力道,预期下周价格仍将持续下跌。国内组件需求可能需至九月才能够明显的拉动,加上欧洲适逢暑假,暂时难有太多新成交订单,在 7-8 整体需求出现小幅空窗的情况下,PERC 组件订单并不像上半年声称的一般饱满。此外竞价项目申报统计大约为 25GW左右,略低于预期。今年国内光伏市场预计新增装机量在 40-45GW之间,大致与去年持平,今年全球新增装机的增速主要靠海外市场贡献。关注标的:隆基股份、通威股份。风电方面,本周消息面没有特别的事情,我们依旧维持之前对风电行业的判断,陆上风电稳步发展,海上风电增速明显弹性较大,存量项目充足,2021 年前抢装预期强烈。关注标的:禾望电气、明阳智能。
工控储能:6 月制造业 PMI 继续位于临界点以下,经济增速回升需要依赖制造业投资扩张,当前政策环境对制造业企业呵护有望加码,在人力成本上升、进口替代等背景下,智能制造景气向好趋势不改,龙头公司业绩增速显著高于行业平均,继续推荐汇川技术、麦格米特以及贸易战暂缓背景下受益的鸣志电器。储能方面,7 月 1 日,国家能源局联合发改委、科技部、工信部联合发布贯彻落实《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》2019-2020 年行动计划,为下一阶段推动储能产业工作做出明确职能分。
电力设备:18/19 年将核准 12 条特高压线路,已核准 4 条,第二轮核准有望于近期启动,建议关注逆周期、稳增长背景下特高压及核电重启带来的阶段性投资机会。国网泛在电力物联网 2019 年建设方案最近已下发至省网公司,今年将开展 57 项任务中的 27 项重点任务,电网投资有望进入以电网数字化、智能化为代表的新一轮投资复苏周期,推荐国电南瑞、平高电气。
风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。