行情回顾与展望  
        螺纹钢:  供需过剩初显，价格或继续下行  
        上周回顾
        上周我们建议高开沽空。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实际上期钢高开后连续下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周期钢下跌，螺纹钢主力合约跌  81  元，现货先涨后跌  20元每吨；热轧卷板主力跌  95  元每吨，现货跌  40  元每吨。上周唐山限产后钢材产量不降反增，与此同时，库存也继续累积。上周钢材社会库存  1163  万吨，环比增加  1.5%，同比增加  15.2%。原料方面多方原因，铁矿港口库存降速趋缓，发货及到港回升，铁矿价格回落，焦炭现货回落。原料回落使得钢材成本回落。
        未来展望
        展望未来，虽然  7  月季节性上钢价不弱。但此前上涨透支了下游背库的热情。未来长期需求受到地产回落影响韧性减少。成本的回落或使得钢价失去支撑。需求会阻碍价格继续上涨。我们建议空单持有。仅供参考。
        铁矿石:高位震荡  
        上周回顾
        上周我们的观点是铁矿石高位震荡，最终铁矿石价格冲高回落，微幅收跌；本周我们认为铁矿石仍然以高位震荡走势为主。上周港口库存方面，全国  45  个港口铁矿石库存为11493.15  万吨，周环比下降  71.88  万吨。发货量方面，上周澳洲巴西发货总量为  2537.4  万吨，环比增加  234  万吨，达到年内新高，其中澳洲方面发往中国的量环比增加  102.5  万吨，FMG  和  BHP  方面因为财年冲量，发货环比显著回暖；巴西方面上周发货量环比继续上升，环比增加  32.5  万吨。上周全国铁矿到港量增加有限，同时疏港量虽然有所下滑，但幅度并不明显，在需求仍然较好的情况下，港口库存继续下滑。我们预计短期港口库存或继续小幅去库，但随着需求的减弱，后续库存去化速度将放缓，预计  7  月将会逐渐企稳。
        钢厂方面，上周全国  247  家钢厂高炉开工率  80.14%，环比降  1.51%；高炉产能利用率  81.13%，环比降  2.69%；钢厂盈利率  90.69%，环比增  0.81%。钢厂库存方面，与  6  月19  日相比，上周进口矿可用天数上升  1  天至  28  天，烧结粉矿库存减少  27.2  万吨至  1563.1  万吨，烧结粉日耗减少  4.8万吨；在钢厂利润快速收缩及环保因素的制约下，上周钢厂补库积极性依然不高，但由于钢厂烧结库存目前处于低位，后期钢厂仍然存在一定刚性补库需求。
        消息面上，钢铁工业协会副会长在会议上表示，国家相关部门高度关注矿石价格的大幅上涨，市场做多情绪受到一定打压。
        未来展望
        目前铁矿短期供需仍然偏紧，价格下方存在支撑而难有较大的跌幅；但随着淡季来临供需紧张的局面或逐渐缓解，后期重点关注港口库存企稳的时间。我们预计短期铁矿整体走势仍以高位震荡为主，但近期铁矿受市场情绪及资金博弈涨幅较大，目前对市场各类消息反应敏感，投资者需注意价格高位大幅波动的风险，仅供参考。