扫一扫,慧博手机终端下载!
位置: 首页 > 公司调研 > 正文

比亚迪研究报告:招商证券-比亚迪-002594-点评报告:6月销量略超预期,看好市占率持续提升-190707

股票名称: 比亚迪 股票代码: 002594分享时间:2019-07-08 15:01:20
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪刘胜
研报出处: 招商证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 439 KB 分享者: yzh****23 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

  事件:
  公司发布6月销量快报,6月新能源乘用车销量2.6万,同比增长58.8%,环比增长23.5%,1-6月累计销量14.1万,累计同比增长97.5%;6月新能源商用车销量722台,1-6月累计销量4892台,累计同比增长35.4%;新能源乘用车持续高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  评论:
  1、我们认为公司新能源乘用车6月销量略超市场预期,主力车型保持稳定销量,同时新上市e1、S2新上市月销分别达到1000、2000台级别,后续有望环比继续提升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为市场目前对于新能源汽车销量过于悲观,从二季度情况来看,4-5月行业销量环比3月下滑,但6月环比抬升,我们认为二季度行业销量“疲软”的主要原因为:
  a、3月抢装透支效应,由于3月底进入过渡期,过渡期补贴打折,因此厂商集中在3月抢装,透支部分消费者需求;
  b、燃油车国五清库存的压制效应,由于多地区7.1号开始实行燃油车国六排放标准,国五车型因此在二季度集中清库存,在消费低迷前提下,厂商对国五车型大幅打折促销,部分车型折扣幅度达到30-40%,而新能源汽车本身依赖性价比替代燃油车需求,而燃油车短期优惠幅度过大导致新能源汽车性价比并不明显;
  从下半年来看,随着燃油车国五库存清理完毕,国六车型价格基本回到折扣前水平,对新能源汽车造成的影响恢复,需求有望重新回暖,从行业销量来看,3季度是行业需求淡季,我们判断行业7-8月有可能环比6月略微下滑(6月仍有过渡期抢装效应存在,但边际效果不大),从9月开始有望环比持续提升,维持全年新能源乘用车140万台的判断(车企双积分压力仍在)。而我们认为比亚迪仍是市场车型结构最合理、布局最全面的企业,公司市占率有望进一步提升。
  2、丰田加速电动化进程,比亚迪动力电池获资质认证。丰田表示,至2025年,公司新能源汽车销量将提升至550万辆以上(包括EV、PHEV、FCV),比此前计划提前5年左右,到2030年HV+PHEV销量450万,EV+FCV销量100万,这标志着丰田电动化进程加速,而在华布局中认定宁德时代和比亚迪为动力电池供应商意义重大。比亚迪作为新能源车龙头企业,其动力电池技术实力也居国内前列,而外供进展较慢,一方面由于公司外供开放较晚,海外厂商资质认定严格且流程较长,同时或也有对比亚迪整车控股关系的顾虑。而此次与CATL同时和丰田达成合作协议也证明了公司动力电池实力,未来随着动力电池业务分拆,有望进一步打开外供。
  风险提示:成本降低不达预期,新能源车型销量不及预期。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com