◆本周核心观点
上周美元指数 97.26(1.11%),基本金属除 LME 铝价微幅收涨外,其余品种全线收跌,其中上期所锡价周跌幅 6.59%领跌,铅、锌、镍表现疲软,下跌幅度亦超过 2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】小金属方面,镁价继续周跌 0.89%至 1.67 万元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)钴价继续周跌 4.51%至 23.3 万元/吨,钨系产品报价大幅下跌,黑钨精矿大跌 11.11%至 7.2 万元/吨,氧化镨钕周跌 1.46%至 33.8 万元/吨。贵金属方面,COMEX 金价下跌 0.88%至 1401.2 美元/盎司。
宏观方面,各国 6 月份 PMI 陆续披露,其中 6 月国内财新制造业 PMI49.40,低于荣枯线以下,经济复苏基础仍较为疲软。美国 6 月 Markit 制造业PMI50.60,高于预期值 49.60,且 6 月新增非农就业人数 22.4 万人,远超前值 7.2 万人。美国较好的经济数据支撑美元走强,工业金属走势疲软。
行业方面,印尼贸易部披露 6 月精炼锡出口量 7620.9 吨,同比增加 36%,环比增加 13%,在需求疲软的背景下,印尼 6 月出口量大增进一步压垮锡价。工信部公布 1-5 月国内精锌产量 227 万吨,同比下降 0.6%,较一季度-5.1%降幅已明显收窄,高企的锌精矿加工费刺激国内炼厂生产积极性,预计随着精锌产量爬坡,锌价中枢或逐级向下。嘉能可刚果 KOV 矿难事件继续发酵,刚果内政部长表示将驱逐该矿场所有非法矿工,并关闭周边非法贸易场所,引发手抓矿市场供应缩量预期,短期钴价或有脉冲式波动。
行业配置上,中线看好铜、钛品种价格趋势,短期关注铝及材料加工估值修复。
◆推荐组合
核心组合:宝钛股份、江西铜业、紫金矿业、云海金属、南山铝业。
◆上周行情回顾
上周有色金属各子板块,涨幅前三名:锂(5.94%)、其他稀有小金属(2.39%)、金属新材料(2.08%),涨幅后三名:钨(-4.50%)、稀土(-5.13%)、磁性材料(-5.52%)。
◆风险提示:金属价格异常波动,下游不及预期。