核心观点
上周 WTI 原油、布伦特原油价格均有所回落,WTI 原油期货价格收于57.51 美元/桶,周跌幅 1.64%;布伦特原油价格收于 64.23 美元/桶,周跌幅3.49%,油价表现仍偏疲弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】OPEC 及俄罗斯决定将现有的减产协议再延长9 个月至 2020 年 3 月 31 日,减产幅度仍为 120 万桶,即全球需求的 1.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管 OPEC 及俄罗斯大会上宣布延长减产,但是疲软的制造业 PMI 指数,令市场对经济放缓忧虑加重。2019 年 6 月,中国制造业采购经理指数(PMI)为 49.4%,与上月持平;美国 6 月 ISM 制造业指数为 51.7,逊于 5 月前值52.1,刷新 2016 年 10 月以来的 32 个月最低;欧元区及其主要经济体 6 月制造业 PMI 为 47.6,低于 5 月份的 47.7;德国 6 月制造业 PMI 指数为 45;日本 6 月制造业 PMI 初值 49.5,前值为 49.8。在全球经济放缓之际,石油需求可能会下降,疲弱经济数据使得原油前景偏空。另外,美国非农数据公布,6 月美国新增非农就业人口录得 22.4 万,远超预期的 16.5 万;同时失业率小幅上升至 3.7%。受此影响,美元指数直线拉升,市场对美联储降息预期下降。预计下周油价仍将回落,同时不排除地缘政治因素带来的利多油价。
6 月受到上下游基本面的利好,PTA 迎来一波涨势,然而进入 7 月却连续下跌,一方面前期快速拉涨有回调的需要,另一方面是受到市场传闻的影响,尽管贸易摩擦缓和对 PTA 板块是利好,然而 PTA 价格下跌释放的利空情绪叠加江浙织机开工负荷 76%左右,终端织造补库存的意愿不是很强,聚酯产销回落。价差方面,PX-石脑油价差为 327.42 美元/吨,周涨幅0.79%;乙烯-石脑油价差为 270.75 美元/吨,周涨幅 13.83%;PTA-二甲苯价差为 2869.02 元/吨,周涨幅 10.86%;涤纶 POY-PTA-MEG 价差为 1719.5元/吨,周涨幅15.25%;丙烯-丙烷PDH价差为418.2美元/吨,周涨幅12.84%;丙烯酸-丙烯价差为 2577.36 元/吨,周跌幅 5.36%。
市场回顾
上周石油石化指数下跌 0.67%,同期上证指数上涨 1.08%,沪深 300指数上涨 1.77%,石油石化板块跑输沪深 300 指数 2.44 个百分点,在所有行业中排名第 29 位。从细分板块来看,上周石化各子板块普跌,油品销售及仓储、其他石化、石油开采、炼油、油田服务涨跌幅分别为-0.11%、-0.52%、-0.57%、-0.64%、-2.54%。
行业动态
俄罗斯:将考虑欧佩克关于全球石油储备的提议
据塔斯社7月2日报道,俄罗斯能源部长亚历山大?诺瓦克(Alexander Novak)周一表示,俄罗斯能源部周二将考虑欧佩克的提议,将 2013-2017 年的全球石油储备目标转移至 2010-2014 年,这一目标应通过削减石油产量实现。诺瓦克表示:“我们需要了解如何计算这个数字。我们需要考虑公式中需要的几个收缩系数,2010-2014 年,全球石油产量和消费量远低于今天。这就是为什么我们需要重新考虑一切,包括欧佩克提供的方案。”他补充称,俄罗斯尚未看到 OPEC+宪章的新版本,并计划在周二研究该文件。诺瓦克强调,前一版《宪章》是与俄方协调制定的。(信息来源:中国石化新闻网)
投资建议
建议重点关注聚酯化纤板块:桐昆股份、恒逸石化;同时看好丙烷脱氢 PDH 板块,建议关注卫星石化。
风险提示
油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、宏观经济大幅下滑的风险