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上海凯宝研究报告:国信证券-上海凯宝-300039-金色阳光新股快车:1月8日上市版-100108

股票名称: 上海凯宝 股票代码: 300039分享时间:2010-01-09 09:59:40
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 266 KB 分享者: din****353 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆  新股聚集
        上海凯宝药业股份有限公司主要从事清热解毒类中成药痰热清注射液的研发、生产和销售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】痰热清注射液具有清热解毒、化痰解痉的作用,对抗病毒有独特的疗效,对肺炎链球菌、嗜血流感杆菌、乙型溶血性链球菌、黄金色葡萄球菌有抑制作用,功能独到,临床效果十分显著,在清热解毒类中成药领域保持市场占有率第一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然中药注射剂近来负面报道较多,但公司产品质量稳定,且中药行业受国家政策扶持较多,“新医改”也将使中医药保健体系成为我国人民健康的重要支柱,因此公司业务未来发展前景看好。募集资金项目的实施将显著提高本公司的产品生产能力、销售能力和新药开发能力,强化主营业务发展,提升市场发展潜力,有效提高公司的综合竞争实力。
        ◆  投资分析
        国泰君安预计09-10年EPS分别为0.68、0.90元。合理估值范围按照10年EPS  35~40倍PE计算为31.6-36元,上市首日可能达到45元以上,对应10年PE为50倍。
        综合考虑可比上市公司的估值,由于创业板上市公司普遍市盈率高于主板,上海证券认为给予公司09年每股收益65-75倍市盈率区间这一高于医药品生产企业平均的估值水平较为合理,由此得出,上市6个月内的估值区间为40.95-47.25元。
        ◆  风险提示
        1、痰热清注射液品质优秀,但适用人群增多、覆盖至一级医院后,一旦发生不良反应,可能对公司的单一产品结构造成较大冲击。
        2、原材料熊胆粉的供应可能存在瓶颈。3、创业板估值过高的风险。
        

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