央行利率走高以及市场异动点评
        一、央票发行利率走高
        1  月7  日上午，中国央票发行收益率逾四个月来首次上升,市场认为央行释放明确调控信号，流动性收紧的担忧令股票、期货市场出现调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行在公开市场发行了600  亿元3个月期央票，发行数量较上周的150  亿元大幅增加450  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中标收益率1.3684%，较上次走高4  个基点(bp),这也是央票发行收益率逾四个月以来首次上涨。
        点评:
        本周四（1  月7  日），3  月期央票发行利率从上周的1.3280%上升到1.3684%，是自去年8月13  日企稳以来的首次上涨。
        本周3  个月央票发行利率的上行，符合我们一直以来的预期，且标志着新一轮央票利率上行周期的重启。我们认为下周发行的1  年期央票利率也将突破目前1.7605%的水平，并将在未来几周持续上行，目标区间将达到2%左右。
        在央票上行的诸多原因之中，通胀的快速跳升首当其中。12  月物价将接近2%，超过我们在12  月中上旬所作的1.7%的预期，从近期国内外物价的走势来看，我们认为物价的超预期很可能在接下来的几个月成为常态，且09  年4  季度到10  年1  季度这段区间将是物价上升速度最快的区间。
        国内通胀跳升、国际大宗商品价格走强的同时，中国居民的通胀预期也在持续升温，随着央行10  年工作会议的落幕，此举表明了管理层果断管理通胀预期的手段和决心。
        除了防通胀，在力求今年信贷均衡投放的调控思路下，通过引导短端利率上行来控制票据融资虚增，对1  月份可能出现的信贷再度井喷提前进行预警也是央行的重要考虑。
        另外，1  季度到期资金量是仅次于2008  年1  季度的历史第2  高水平，巨大的对冲压力使得单纯依靠3  个月以内的回笼工具来进行对冲的手段已经不能满足调控需要，必须采取更长期限的对冲工具来锁定资金。
        如果1  季度信贷井喷情况依旧，不排除央行采取其它手段进行针对性的操作，可能的选择包括窗口指导、发行惩罚性定向央票、上调法定存款准备金比率等。如果出口情况符合我们的预期，则1  季度上调法定存款准备金率的概率较大。（姜超）二、期货市场发生调整
        1  月7  日开盘大宗商品期货市场总体保持震荡走高局面，至上午9：30  左右，情况发生急剧转变，各期货品种价格开始跳水，首先基本金属期货市场上沪铜1004  合约领跌，后随后沪铝1004，沪锌1004，螺纹钢1005  纷纷大幅下跌，至上午10：12  左右，各品种价格跌至最低点，沪铜1004  下跌2.98%，沪铝1004  下跌3.27%，沪锌1004  下跌4.23%，螺纹钢1005  下跌3.81%，农产品期货市场上豆油1009  合约下跌4.07%，棕榈油1009  下跌5.35%，原材料品期货市场上白糖1009  下跌3.84%，PTA1003  下跌3.74%，伴随着价格的大幅下挫，做多力量纷纷出逃，各期货品种的持仓量也一路下滑。此后，价格开始反弹，持仓量也逐步攀升。
        三、股票市场尾盘出现跳水
        1  月7  日沪深股市大幅下挫。当日上证综指早盘摸高后开始震荡下挫，午后下跌速度加快，并轻易跌穿3200  点整数位。收盘报3192.78  点，较前一交易日收盘跌61.44  点，跌幅为1.89%，全天振幅达到2.83%。深证成指当日一度大挫近360  点，尾盘收报13235.48  点，跌269.70  点，跌幅达到2%。
        权重指标股板块几乎全线告跌。总市值排名前30  位的个股中，前一交易日逆势上涨的宝钢大跌4.85%。上海汽车跌幅也在4%以上。家电、信息设备、交运设备、黑色金属、纺织服装、食品饮料、医药生物等板块跌幅居前。
        传银监会拟出台更为严厉的二套房贷政策
        财经网记者从中国农业银行、建设银行等银行信贷部门了解到，银监会正在就二套房贷的相关政策在国有大行内部征求意见，预计这是银监会为出台更为严厉的二套房贷政策做准备。
        农行信贷部个人房贷处人士透露：此次银监会征求意见的核心内容在于对二套房贷的首付比例和利率上，这一直是此前银行执行房贷政策上的软肋，银监会的意见是将二套房贷的首付比例提高至50%，利率提高至基准利率的1.1  倍，并且收回各金融机构自主决定房贷利率的权力。目前，各银行对二套房贷的政策是首付比例不低于40%，利率按基准利率计算。
        中国批准筹建首批消费金融公司以期拉动内需
        中国首批3  家消费金融公司6  日获得中国银监会同意筹建的批复，这标志着消费金融公司这种在西方市场经济中已经存在400  年之久的金融业态终于在中国“破冰”。
        记者6  日从浦东新区金融服务局采访获悉，首批获批的消费金融公司发起人分别为中国银行、北京银行和成都银行，这3  家公司将分别在上海、北京和成都三地率先试点。
        消费金融公司，是指不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为中国境内居民个人提供以消费为目的的贷款的非银行金融机构。消费金融服务方式目前在成熟市场和新兴市场均已得到广泛使用，受到不同消费群体欢迎，具有单笔授信额度小、审批速度快、无需抵押担保、服务方式灵活、贷款周期短等独特优势，能刺激居民消费，增加有效需求。
        去年7  月，银监会公布《消费金融公司试点管理办法》，并正式启动了消费金融公司试点审批程序，开展消费金融公司试点成为中国银监会落实国务院“金融国九条”的重要举措之一。