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研究报告:东兴证券-2010年宏观经济报告:流动性回归常态,经济加速增长-091211

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-01-09 09:12:22
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 谭凇
研报出处: 东兴证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 808 KB 分享者: lym****92 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资摘要:
        受益全球复苏,中国外贸环境改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010  年中国外贸将面对两大有利和不利因素:有利因素是全球经济的复苏;不利因素是部分发达国家无就业复苏引起的贸易保护主义措施加剧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计明年中国外贸增长13%左右。
        支持新兴产业发展和加快城镇化进程成为"调结构"的重要主题。2008  年以来,中央加大了对新兴产业及创新型企业的支持力度,预计明年对战略性新兴产业的扶持还将进一步加大。城镇化进程的加快中长期内将对国内市场需求的改善发挥较大作用。我们对部分国家经济发展与城市化进程的研究表明,在工业化中期及之前,工业化和城市化有利于人均收入的提高;进入工业化中后期,城市化对人均收入的提高起关键作用。
        投资与消费继续推动内需强劲增长。虽然政策刺激力度不会进一步增强,但是投资与消费仍可推动经济高速增长。投资的动力部分来自于政府主导的经济刺激计划和地方区域规划,部分来自于企业盈利改善带动的自主性投资意愿的增强。与此同时,政策推动与经济增长将进一步发挥消费对经济的拉动作用,我们预计明年零售增长将有超市场预期的表现。  
        在经济增长内生性增强的背景下,通货膨胀无碍经济增速上行。由于今年流动性的释放以及明年内外需求的扩张,2010  年通胀压力增大,预计明年CPI  和PPI  分别增长3.4%和4.8%左右。但是,从中国以及有关国家的经历看,在遭受严重冲击、经济恢复增长之后,只要政策尚未全面从紧、企业微观层面良好,通胀抬头无碍经济增长加速。    2010  年中国经济加速增长。虽然预计通胀压力抬头,但我们同时对GDP  增长持乐观态度,全年预计增长10%;从环比增速来看,2  季度是全年高点,环比折年率将高达11.2%。    

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