投资要点:估值震荡上升
1、 市场估值分析:12 月份估值先抑后扬
12 月份上证指数上涨5.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场PE 水平出现小幅回升,月底A 股市场的PE(TTM 剔除负值) 为26.79 倍,较11 月份上涨0.86,PB(剔除负值)为3.62 倍,较11 月份上涨0.14。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
12 月份A 股市场呈现先抑后扬的V 型走势,房地产股受调控预期的影响跌幅较大,对市场形成了一定的拖累,银行股在12 月份上旬因银监会关于资本充足率新规而引起市场对其再融资预计的影响跌幅较大但中下旬迅速反弹。
2、市场各行业估值分析:估值水平大部分呈现回升趋势
12 月份市场总体上处于上升态势,各个行业均有不同程度的涨幅,其估值水平变化向上。申万行业分类23 个一类行业中有19 个行业当前的PE(TTM 剔除负值)高于A 股市场平均水平,4 个行业当前的PE 低于A 股市场平均水平,这4 个行业分别是采掘24.94 倍、化工24.63 倍、金融服务20.84 倍、信息服务20.34 倍。PE(TTM)最高的三个行业分别是有色金属87.57 倍、综合类60.14 倍、电子元器件64.21 倍。
从PB 角度来看,有16 个行业当前PB 高于A 股市场平均水平,PB 最高的三个行业是食品饮料8.31 倍、生物医药6.03 倍、农林牧渔5.90倍,PB 水平最低的三个行业是黑色金属2.19 倍、交通运输2.98 倍、公用事业2.97 倍。
3、市场个股价值分析:PE 水平低的公司数量略有减少
整体来看,伴随市场的攀升,30 倍PE 以下的公司数量有所减少,高PE 公司有所增加,市场的估值重心略有上移。个股PE 水平最低的个股中银行股居多,个股PB 水平最低的以交运和公用事业类个股居多,其他个股行业分布相对分散。10 月份个股平均收益率靠前20 名的公司信息服务行业居多,但大多是新股上市,收益水平靠后的个股房地产行业居多,由于受房地产调控预期的影响,地产股普遍走势较差。