正泰电器是国内最大的低压电器综合制造商，产品线覆盖全面，涵盖有配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器五大类产品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司连续六年产销量全国第一，2008  年销售收入达44.42  亿元，市场占有率超过10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司作为低压电器的龙头，将继续通过内生产品升级和外延扩张，巩固和扩大市场领先地位，努力打造成为“世界一流的低压电器全面解决方案提供商”。
        国内低压电器领袖生产企业。正泰电器是中国最大的低压电器生产企业，公司连续六年产销量全国第一，08  年营业收入为44.42  亿元，净利润4.36  亿元，市场占有率超过10%。公司2006-2008  年营业收入复合增长率为14.69%，净利润复合增长率为40.76%。
          电网改造、智能电网建设及海外市场将推升行业需求。2008  年低压电器产品的全球市场规模在800  亿美元左右。就低压电器市场地区分布而言，欧美等发达国家仍是全球最大的区域市场，但包括中国、印度、俄罗斯等新兴市场在经济持续增长和电力总装机容量高速增长的支持下，市场规模连年维持快速增长。中国是全球增长最为迅速的低压电器市场，根据中国电器工业协会通用低压电器分会统计，2000-2008年中国低压电器市场年均复合增长率在15%以上，2008  年全行业销售收入约为437亿元；其他新兴市场如印度市场、俄罗斯市场年均复合增长率也维持在10%以上。
          行业呈金字塔型竞争格局。低压电器的市场结构呈现典型的金字塔状，具有较低技术门槛的中低端产品市场需求巨大，吸引了众多的市场参与者。2008  年国内低压电器生产企业约2000  余家，市场竞争激烈，行业整体集中度不高。国外竞争者介入中国市场后，纷纷采用与国内生产企业合作的方式，寻求优势互补，不断多产线多渠道渗透国内外市场，也加剧了市场竞争。在高度竞争格局下，拥有技术与规模优势的龙头企业处于有利地位，有望通过兼并重组提升行业集中度。
        公司竞争优势和投资亮点。公司作为国内最大的低压电器制造商，拥有强大的品牌优势和完善的营销网络；完善的产品线，领先的技术水平和研发实力；诺雅克中高端电器生产基地建设作为未来的发展重点，高端产品和节能及新能源配套产品领域将是重要看点。
        募集资金项目分析。募集资金投向年产6000  万套智能电器建设项目，以及诺雅克节能型控制及配电电器产品生产基地建设项目，投资总额15.11  亿，建设期3  年，项目投产将大幅提高公司现有产能和高端产品研产能力。
        合理价值区间为19.50-22.75  元。我们预测公司2009-2011  年的摊薄每股收益将达到0.58、0.65  和0.74  元。结合主板公司及同行业的估值水平，我们给予公司2010年30-35  倍的PE，对应的价值区间为19.50-22.75  元。