■  我国固体废物处理缺口是投资关键。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们根据《固废年报》统计的我国  202  个大中城市固废总产量推算，2017  年我国固废产量约为  31.53  亿吨，较  2013  年减产约22.06%，年均降幅为  6.04%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）固体废弃物大致分为生活垃圾、危险废物（含工业危废与医疗废物）与一般工业废物三类，2017  年对应处理缺口分别为  1.6  亿吨、0.6  亿吨与  7.3  亿吨。  
        ■  生活垃圾处理增速不及产量增速，导致处理率下降近  10  个百分点。预测今年我国生活垃圾总产量将会达到  5.4  亿吨，带来超过  1300  亿元的市场空间。生活垃圾处理行业毛利率水平较高，ROE水平及流动性优于危废处理行业。根据“十三五”规划，2020  年垃圾焚烧占比须达到  54%，较  2017  年公布占比仍有  14  个百分点的空缺。风险提示：关注垃圾焚烧企业的填埋场库存等情况，在环境法规逐渐趋严的大背景下，关注企业的设备的折旧率是否已经为潜在的设备更迭需求做好准备。
        ■  危险废物产量平均年增速超过  25%，为行业之最。2017  年产量约为  8248  万吨，预测  2018  年已经达到  1  亿吨规模，带来约  3000  亿元的市场空间。目前我国危险废物区域转运严格受限，细分领域产能分配极不合理，导致行业在产能利用率仅有27%的条件下，毛利率可以高达  35%以上。该行业毛利率水平较高，ROE  水平与流动性表现中上。风险提示：重点关注企业的产能结构构成是否与当地产废结构相适应以及其填埋场库存情况，同时关注企业的设备的折旧准备情况。
        ■  一般工业废物关注尾矿处理企业。一般工业固废的产量下降（5  年内平均增速-8.2%），但在固废总量中占比仍高达  83.67%。预计随着工业品产量恢复增长，工业废物产量也将恢复增长，2020  年我国一般工业固废产量将达到  30  亿吨，其中约有  40%未能得到及时处理，未处理量将达到  13.3  亿吨；未处理量中半数是尾矿废物，处理市场缺口较大。
        风险提示：重点关注宏观工业产能复苏情况及行业内企业的财务数据情况。