事项
        23  日四川长虹董事会通过《四川长虹股份有限公司向特定对象非共开发行股份方案的议案》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司拟以不低于6.27  元的价格定向发行4  亿股，发行对象包括长虹集团、战略投资者（锁定期36  个月），基金等其他合规投资人（锁定期12  个月）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）募集项目为收购四川双虹显示器件有限公司所持有的Sterope  公司75%的股权。
        平安观点
          长虹进军PDP  面板行业义无反顾
        Sterope  公司是丹麦注册的公司，Sterope  公司持有韩国Orion  PDP  公司100%股权，而韩国Orion  PDP  公司是全球为数不多的拥有PDP  自主知识产权的企业。此次四川长虹通过定向增发募集25  亿元收购四川双虹所持有的Sterope  公司75%股权，表明长虹进军PDP  面板行业义无反顾。
        由于  PDP  技术长期被松下、三星等少数企业垄断，加上整体投资明显少于LCD，这导致同等尺寸PDP  面板在价格上的弹性不足，在42  英寸、47  英寸电视面板竞争中逐渐失去优势，而且LCD  正向50  英寸以上尺寸渗透。虽然，平板电视LCD  与PDP  之争，PDP暂时处于下风（全球市场份额不足6%），但未来市场依然存在变数。
        长虹的介入可能是最大的变数，因为从成本角度，中国的优势相当明显。而Orion  PDP公司的M-PDP（多拼接等离子显示）技术在全球具有垄断优势，目前Orion  PDP  拥有300多项PDP  领域的核心专利技术。长虹间接控股Orion  PDP，通过扩大产能，降低成本，连接上下游产业链，这使长虹在平板电视未来的竞争中处于相对有利的地位。
        现在主动权似乎掌握在长虹手中，但长虹PDP  产业的发展还要看LCD  的脸色。随着全球7.5  代以上的液晶面板生产线的陆续投产，这使得42  英寸、47  英寸液晶电视面板价格下降迅速（2007  年预计下降30%~40%），42  英寸、47  英寸LCD  降价的结果可能使同尺寸的PDP  面板失去价格竞争力。
        42  英寸、47  英寸平板电视几乎是家用电视尺寸的上限，如果PDP  面板在该领域不能确定竞争优势，那势必将转入生产50  英寸以上的电视面板，而50  英寸以上电视市场更多的是在商用领域，整体用量无法与家用电视相提并论。这也是长虹投资PDP  项目最大的不确定因素。
          国家政策支持是不能忽视的因素
        从  2006  年3  月开始，信息产业部开始对全国的液晶产业进行摸底调查。经过一年的调研，2006  年底平板电视显示器件已经列为信息产业“十一五”期间的十二大重点工程之一。
        今年，信息产业部开始组织实施“平板显示器件产业化专项工程”。国家将推动建设等离子显示屏及模块生产线，以技术引进和自主开发相结合，重点发展42  英寸以上等离子显示屏、驱动电路及模块，并鼓励引导设备和专用材料的开发和产业化，为实现平板显示屏自主产业化奠定基础。长虹PDP  是国家重点扶植的项目。
        国家参照日本、韩国的经验，对国家立项的平板显示器件项目将在资金、税收、设备投资等全方位给与支持，同时强化项目的自主配套能力。企业投资项目的风险将大大降低，产品综合竞争能力会有较大提高。
        近期长虹集团已经收到国家发改委关于四川虹欧显示器件有限公司（筹）PDP  显示屏及模组生产项目核准的批复。“虹欧”将上马国内第一条等离子屏生产线，虹欧的控股股东为世纪双虹。世纪双虹由长虹集团、彩虹集团分别持股80%和20%。世纪双虹从OrionPDP  公司退出后，将把资金投入到新上马的虹欧PDP  显示屏及模组生产项目，而新项目会与Orion  PDP  公司合作。虹欧目前放在长虹集团旗下，是为了规避项目投资的前期风险对上市公司带来的负面影响，待项目成熟后集团再择机将其装入上市公司。
        投资评级
        长虹正处于产业升级的投资期，国家对PDP  产业投资的强力支持，这使得项目的不确定性有所下降。尽管如此，平板显示器件行业仍处于快速变化的时期，目前就对项目前景下定论还为时过早，我们保持密切关注。短期股价相对于公司业绩已高，维持“中性”投资评级不变。
        风险提示
        市场竞争可能导致PDP  屏价格下降，从而使投资该项目的盈利预期下降；彩电行业产业升级与价格竞争。