投资要点：
          公司是我国皮革专业市场的领军者。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】规模大：交易额居全国第二，是华东地区最大的箱包交易区；产业链最完善：公司已经形成原材料采购、设计、加工、交易的完整产业服务链；影响力广：从2005  年开始公司是CCTV  服装流行趋势的发言基地；品牌最齐全：拥有2250  家皮革品牌店，是我国皮革产品种类最集中的专业市场；可复制性强：我国大部分百货商场皮革销售额占比呈下滑趋势、其零售价高，因此皮革专业市场的规模化、连锁复制性强，目前公司95%的客流量来自零售客户、也是目前国内唯一真正实现跨区域扩张的专业市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          公司竞争优势。坚实的皮革产业基础：海宁是我国最大的皮革服装生产基地、集散中心和行业发布中心，公司也在专业市场经营上具备了较强的产业集聚和细分能力；在引导流行趋势方面具有较强话语权；交通便利、丰富的旅游文化资源；管理层的市场管理经验丰富、激励充分：公司90%以上中高层管理人员从事皮革专业市场经营达5  年以上，且核心中高层管理人员（27  人）持有公司股份1722.21万股，高层管理人员的激励机制充分、未来增长动力强。
          未来业绩增长动力。内生增长方面主要来自于租金的逐步提升，目前公司共有商铺及配套物业租赁面积25.42  万㎡。一期市场2005  年建成营业，目前平均租金在约150  元/㎡/月，预计未来年均租金涨幅在15%-20%之间；二期市场2007  年达产，处于发展期、目前平均租金约70  元㎡/月，预计在未来2-3  年间租金水平可达到目前的一期市场水平。在外延扩张方面，目前在建项目包括三期、佟二堡市场（建筑面积17.7  万㎡、2010  年4Q  投入使用）、四期（建筑面积10.2  万㎡、2010  年4Q投入使用），总体看，预计到2012  年底物业租赁面积可达46.82  万㎡、累计增长84.21%，物业销售收入也将大幅增长。
          募投资金运用。公司此次募集资金投向于三期市场，是公司一、二期市场的升级。
        三期市场建筑面积20.5  万㎡，2010  年一季度起交付使用。预计租赁面积12.3  万㎡，项目建成后第3  年起可实现年租赁收入6000  万元。
          估值与询价区间。按发行后总股本2.8  亿股计算，我们预计公司2009-2011  年的EPS  分别为0.33、0.59、1.02  元，随着募投项目实施，2010、2011  年的复合增长率可达76%，呈高速增长态势。我们认为公司二级市场合理定价为23.6-26.55  元，建议询价区间为16.52-19.47  元、相当于2010  年28-33  倍PE。
          风险因素。异地市场扩张的开发风险；商铺及配套物业租金下降风险；同类市场及其它流通业态的竞争风险。