2010  年元旦小长假旅游行业出现20%以上增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据统计，09  年12月31  日至10  年1  月3  日，全国铁路累计发送旅客1856.5  万人次，同比增长18％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而据我们对部分地区和景区（点）的不完全统计，2010年元旦小长假期间，除了部分地区因天气原因外，游客人数和旅游收入基本上都出现了20%的增长，符合我们此前预期。今年元旦期间，以武广铁路为代表的“高铁游”异军突起，显示交通条件不断改善对居民消费升级起到了推波助澜的积极作用。
          消费升级使得我国旅游行业抗风险能力显著增强。08-09  年，我国旅游业连续两年遭遇了较恶劣的外部经营环境。但不同于03  年非典疫情使得当年旅游业收入同比下降12.3％，08  年行业仍实现5.8％的增长。
        据国家旅游局最新预测，09  年旅游总收入预计达9%。08  年，我国人均GDP  首次超过3000  美元，达到3267  美元，我国旅游业将进入爆发式增长阶段。消费升级加速使得旅游行业韧性得到加强。
          2010  年旅游板块将迎来基本面、事件与题材交相辉映的良好投资局面。在国际国内经济形势复苏预期下，我们预计2010  年入境游将重新恢复正增长，而国内游将加速回补过去两年的增速缺口，乐观预期2010  年行业收入增速将达20%以上。我们预测旅游重点公司2010  年的净利润总额增速为32%。与此同时，2010  年上海世博会、广州亚运会、行业重组与整合加速以及海南国际旅游岛规划纲要、国民旅游休闲纲要、各地市“十二五”旅游规划等事件与题材层出不穷，将给板块股价走强提供充分的催化剂因素。
          迈入  2010  年，旅游板块估值可以看高一线。2010  年旅游重点公司平均动态PE  将降为33  倍，而预期今年大盘估值水平将在20  倍以上。
        过去11  年旅游重点公司平均动态PE  为48  倍，对比上证综指成分的相对PE  在2  倍左右。我们认为站在目前时间点上，旅游板块估值仍旧存在较大的上行空间。
          维持行业“看好”投资评级。我们认为2010  年旅游板块将迎来价值与题材并举的系统性投资机会。我们建议从四个维度选择个股：一是基本面良好，业绩弹性较大的个股，如峨眉山A、中国国旅；二是估值较低，治理结构较好，盈利有保障的公司，如中青旅、黄山旅游；三是具有资源价值优势，成长性良好的公司，如三特索道、桂林旅游；四是资产整合带来长期价值提升，兼具催化剂的个股，如锦江股份、首旅股份等。综合各方面因素考虑，2010  年重点公司投资价值排序为：峨眉山A、黄山旅游、中青旅、锦江股份、中国国旅、桂林旅游、三特索道、首旅股份。其中中国国旅的中长期投资价值更为显著。